morningstar fragt:
Sollten Sie einem Fondsmanager zur neuen Gesellschaft folgen?
Die Antwort,
Zitat: ....
Manager bei Neuanfängen oft erfolgreich!
Die meisten Fondsmanager, die ihr Unternehmen (freiwillig oder unfreiwillig) verließen, hatten eine attraktive Bilanz vorzuweisen, was es verlockend macht, ihnen in ihre neue Wirkungsstätte zu folgen........
In den ersten Jahren nach ihrem Neustart waren die Fondsmanager oft erfolgreich. Bei der Betrachtung von Dreijahreszeiträumen (im alten und erstes Jahr im neuen Unternehmen) lässt sich ein deutlicher Anstieg des durchschnittlichen Alphas von der alten Firma (0,67 %) zur neuen Firma (1,36 %) feststellen. Sowohl für den Vermögensverwalter als auch für den neuen Portfoliomanager gibt es starke Anreize, schnell gute Ergebnisse zu erzielen. Das neue Unternehmen stellt wahrscheinlich Ressourcen und Unterstützung bereit, um den Übergang erfolgreich zu gestalten.,,,,
Unsere Ergebnisse zeigen aber auch, dass dieser Erfolg oft nicht von Dauer ist. Der anfangs beobachtete Anstieg des Alphas verschwindet, wenn wir den Horizont verlängern und Fünfjahreszeiträume betrachten, in denen das durchschnittliche Alpha bei der alten und der neuen Firma im Großen und Ganzen ähnlich ist. Außerdem verwaltet der Manager immer mehr Geld, was möglicherweise das Alphapotenzial verringert.....
Vergangene Leistung sagt nichts über zukünftigen Erfolg aus
Ein weiterer interessanter Aspekt war die Betrachtung der Erfolgsquoten durch Messung des Anteils der Fondsmanager, die bei ihrem ersten Arbeitgeber ein positives Alpha erzielten und dieses auch bei ihrer neuen Firma beibehielten. Auf der Grundlage der Fünfjahresberichte wiederholten zwei Drittel (67 %) dieser "erfolgreichen Manager" ihre Leistung bei ihrer neuen Firma.
Ist das nicht ein Zeichen, dem Manager zu folgen? Nicht unbedingt. In der Statistik sind die Manager nicht berücksichtigt, die bei ihrem neuen Arbeitgeber keine Fünfjahresbilanz vorweisen können.
.......
Von den 335 Managern, die bei ihrem alten Unternehmen eine fünfjährige Erfolgsbilanz vorweisen konnten, waren 140 (42 %) nicht in der Lage, dies bei ihrem neuen Unternehmen zu erreichen. Die Einbeziehung dieser Manager senkt die Erfolgsquote auf 35 %. Außerdem wäre es für die Anleger eine sehr riskante Wette gewesen, den offensichtlichen Gewinnern allein aufgrund ihrer einstigen Erfolgsbilanz den Vorzug zu geben. Einem Drittel dieser erfolgreichen Manager gelang es nicht, ihren früheren Erfolg zu wiederholen.....
Zahlreiche akademische Studien sowie unsere Forschung bei Morningstar haben bewiesen, dass die vergangene Performance kein zuverlässiger Prädiktor für die zukünftige Performance ist. Könnte ein Wechsel des Managers eine Ausnahme darstellen? Das ist unwahrscheinlich. 
Outperformance ist schwierig, und die Alphas der Manager waren in unserer Stichprobe bei weitem nicht linear zwischen den alten und den neuen Firmen angeordnet. Die statistischen Zusammenhänge, die wir fanden, waren bestenfalls dürftig. Mit anderen Worten: Das in der ersten Firma generierte Alpha erklärt nur einen geringen Teil der Schwankungen im später generierten Alpha.....
Zahlreiche akademische Studien sowie unsere Forschung bei Morningstar haben bewiesen, dass die vergangene Performance kein zuverlässiger Prädiktor für die zukünftige Performance ist. Könnte ein Wechsel des Managers eine Ausnahme darstellen? Das ist unwahrscheinlich.
Outperformance ist schwierig, und die Alphas der Manager waren in unserer Stichprobe bei weitem nicht linear zwischen den alten und den neuen Firmen angeordnet. Die statistischen Zusammenhänge, die wir fanden, waren bestenfalls dürftig. Mit anderen Worten: Das in der ersten Firma generierte Alpha erklärt nur einen geringen Teil der Schwankungen im später generierten Alpha......
Die Antwort, anders formuliert: im Prinzip ja, aber vielleicht doch eher nicht?!? 
morningstar 2014:
... Hilfe, mein Fondsmanager ist weg!...." 
