Von Michael Keppler gemanagte Emerging Market Fonds
Verfasst: 18.11.2011 13:05
Upd. vom 18.6.2011 aus dem T.I.-Thread: "Emerging Markets"
Facts zum Global Advantage Emerging Markets (972996) bei Infos
-> Fondsvolumen in 10/11 = ca. 527 Mio € (ca.830 Mio € ungefähr 1 Jahr zuvor). Länder: Türkei, Tschechien, Polen, Ungarn, Russland; Taiwan, Thailand, Brasilien; Ägypten (9,5%). Osteuropa-Anteil in 10/11 ca. 42%
Kapitalfonds LK Schwellenländer (987063), Artikel in Börse am Sonntag 29/07(Seite 12), zeigt deutliche Parallelen zum GAF-EM (972996), auch der Chart mit wenig Abweichungen, der Fonds hat aber ein geringeres Volumen.
Pro-Fonds Emerging Markets (973026), aus dem VK-Prospekt: "...Risikominderung durch Anlagen bis zu 1/3 des Fondsvolumens in Gesellschaften, die in den Hauptmärkten kotiert sind, aber einen bedeutenden Teil ihrer Aktivitäten in den Emerging Markets haben..."
Der Keppler-Em. Mkts-LBB-INVEST (A0ERYQ) (aussch., seit 09/06, Ebase möglich), wurde im EM-Thread mit Beitrag vom 6.9.06 vorgestellt. Zitat aus BAS 09/06: "...Michael Keppler berät die LBB-INVEST beim Management dieses
Aktienfonds ... Strategie ... ist es, aus den 250 – gemessen an der Marktkapitalisierung – größten börsennotierten Unternehmen der aufstrebenden Schwellenländer rund 50 Top-Werte herauszufiltern, die mittel und langfristig eine überdurchschnittliche Wertentwicklung erwarten lassen..."
Volumen in 11/10 = 287 Mio €.
Fondsmanager (lt. LBB) = Michael Becker, Fondsberater = Keppler Asset Management Inc.
Taiwan und Brasilien ca. 15%, Südkorea 10%, Russland und Türkei je ca. 7%, Südafrika, Thailand, Hongkong, China je ca. 6% (Osteuropa kum. ca. 23%).
Fondsporträt bei der LBB vom 31.8.2011: "...Einen besonderen Fokus legt Keppler Asset Management auf eine hohe Dividenden-ausschüttung, die mit annähernd 5 % fast doppelt so hoch ist wie im Vergleichsindex. Diese defensive, konservative Strategie führt auch dazu, dass der Fonds in Phasen deutlicher Kursverluste an den internationalen Aktienmärkten, wie im August 2011 gesehen, weniger verliert als der Index oder andere Fonds der Vergleichsgruppe. ..."
...
Chart 4 Jahre der von Keppler gemanagten Fondsmit dem MSCI-EM
-> was den über diverse Zeiträume besser performenden
Keppler-Em. Mkts-LBB-INVEST (A0ERYQ) - Chartseit Auflage mit GD200 -
von den anderen Fonds unterscheidet:
- höhere Gewichtung einzelner Länder (Brasilien und Taiwan je ca. 15%)
- geringerer Osteuropa-Anteil (ca. 23% gegenüber 42% beim GAF-EM)
- der Dividendenaspekt wird offenbar stärker berücksichtigt als andere Value-Kriterien
- zusätzlicher Fondsmanager der LBB (Einfluß unbekannt)
Chartvergleich 4 Jahreder von Keppler gemanagten/beratenen Produkte mit den, in den letzten Jahren erfolgreichsten, EM-Fonds
-> deutlicher Rückstand auf First State und Aberdeen (sowohl über 4 Jahre als auch über kürzere Zeiträume. Drawdown bei den K.-Fonds im August 2011 wesentlich höher).
...
Keppler-Interview im Juni 2011 bei Das Investment:
Zitat: "...Keppler: Der Emerging Markets High Value (972996) investiert in die preisgünstigsten der 21 Emerging Markets, die im MSCI Emerging Markets Index vertreten sind. Diese werden im Fondsportfolio tendenziell gleich gewichtet. ... Wenn jedoch große Märkte wie zum Beispiel China oder Indien, obwohl sie bereits teuer sind, immer noch teurer werden, kriegen wir ein Performance-Problem...
Über drei und fünf Jahre liegt der Fonds hinter dem Sektordurchschnitt. Warum?
Keppler: Bis die fundamentalen Faktoren wieder zählen, können sich die Kurse lange und weit von den ökonomischen Realitäten entfernen, bevor die Mean-Reversion-Prozesse einsetzen, auf die unsere Strategien abstellen. Das wirkt sich dann zunächst nachteilig auf die Performance des Fonds aus. Mean-Reversion bedeutet eine Rückkehr zu den Mittelwerten. Demnach werden überteuerte Aktien im Zeitablauf wieder preiswerter und preiswerte Aktien teuerer ...
Wir haben derzeit einen Schwerpunkt in Osteuropa, das heißt in den Ländern Polen, Ungarn, Tschechien und Russland gesetzt. Darüber hinaus sind wir in Ägypten, in der Türkei und in Brasilien investiert. In Fernost liegt unser Schwerpunkt auf Taiwan und Thailand...."
berliner-akzente.de vom Sept. 2011 zum Keppler-Em. Mkts-LBB-INVEST (A0ERYQ): "...Kauf- und Verkaufsentscheidungen fallen bei ihm weitgehend automatisiert per Computer. Prognosen, Trends und Gewinnvorhersagen berücksichtigt Keppler überhaupt nicht. So ist garantiert, dass Emotionen völlig außen vor bleiben. ...Unter Zuhilfenahme unabhängiger Datenbanken werden weltweit mehr als 30.000 Unternehmen analysiert. Nach einer Vorauswahl der größten Unternehmen der Schwellen- und Entwicklungsländer wird nach verschiedenen Analysekriterien in die attraktivsten Titel investiert. Die derzeit größten Länderpositionen sind Taiwan, Brasilien, Südkorea, Südafrika und China. ..."
Börse Onlinevom Okt. 2011 zum GAF EM (972996): "Klassiker im Krisencheck ... Um knapp ein Fünftel brach der Fonds im dritten Quartal ein. Bereits seit fünf Jahren hat der zumindest auf lange Sicht überzeugende Schwellenländerexperte Michael Keppler Schwierigkeiten, dem Vergleichsindex zu folgen. Keppler sucht nach rein quantitativen Methoden wie etwa Buchwerten, Gewinnvielfachen oder Dividendenrenditen die attraktivsten Schwellenländer ... weisen derzeit offenbar vor allem ost- und südosteuropäische Länder besonders attraktive Bewertungen auf dem Papier auf: Die vier größten Titel kommen allesamt aus Osteuropa, China fehlt interessanterweise gänzlich, hingegen sind in Thailand wie der Türkei je rund zehn Prozent investiert ..."
Facts zum Global Advantage Emerging Markets (972996) bei Infos
-> Fondsvolumen in 10/11 = ca. 527 Mio € (ca.830 Mio € ungefähr 1 Jahr zuvor). Länder: Türkei, Tschechien, Polen, Ungarn, Russland; Taiwan, Thailand, Brasilien; Ägypten (9,5%). Osteuropa-Anteil in 10/11 ca. 42%
Kapitalfonds LK Schwellenländer (987063), Artikel in Börse am Sonntag 29/07(Seite 12), zeigt deutliche Parallelen zum GAF-EM (972996), auch der Chart mit wenig Abweichungen, der Fonds hat aber ein geringeres Volumen.
Pro-Fonds Emerging Markets (973026), aus dem VK-Prospekt: "...Risikominderung durch Anlagen bis zu 1/3 des Fondsvolumens in Gesellschaften, die in den Hauptmärkten kotiert sind, aber einen bedeutenden Teil ihrer Aktivitäten in den Emerging Markets haben..."
Der Keppler-Em. Mkts-LBB-INVEST (A0ERYQ) (aussch., seit 09/06, Ebase möglich), wurde im EM-Thread mit Beitrag vom 6.9.06 vorgestellt. Zitat aus BAS 09/06: "...Michael Keppler berät die LBB-INVEST beim Management dieses
Aktienfonds ... Strategie ... ist es, aus den 250 – gemessen an der Marktkapitalisierung – größten börsennotierten Unternehmen der aufstrebenden Schwellenländer rund 50 Top-Werte herauszufiltern, die mittel und langfristig eine überdurchschnittliche Wertentwicklung erwarten lassen..."
Volumen in 11/10 = 287 Mio €.
Fondsmanager (lt. LBB) = Michael Becker, Fondsberater = Keppler Asset Management Inc.
Taiwan und Brasilien ca. 15%, Südkorea 10%, Russland und Türkei je ca. 7%, Südafrika, Thailand, Hongkong, China je ca. 6% (Osteuropa kum. ca. 23%).
Fondsporträt bei der LBB vom 31.8.2011: "...Einen besonderen Fokus legt Keppler Asset Management auf eine hohe Dividenden-ausschüttung, die mit annähernd 5 % fast doppelt so hoch ist wie im Vergleichsindex. Diese defensive, konservative Strategie führt auch dazu, dass der Fonds in Phasen deutlicher Kursverluste an den internationalen Aktienmärkten, wie im August 2011 gesehen, weniger verliert als der Index oder andere Fonds der Vergleichsgruppe. ..."
...
Chart 4 Jahre der von Keppler gemanagten Fondsmit dem MSCI-EM
-> was den über diverse Zeiträume besser performenden
Keppler-Em. Mkts-LBB-INVEST (A0ERYQ) - Chartseit Auflage mit GD200 -
von den anderen Fonds unterscheidet:
- höhere Gewichtung einzelner Länder (Brasilien und Taiwan je ca. 15%)
- geringerer Osteuropa-Anteil (ca. 23% gegenüber 42% beim GAF-EM)
- der Dividendenaspekt wird offenbar stärker berücksichtigt als andere Value-Kriterien
- zusätzlicher Fondsmanager der LBB (Einfluß unbekannt)
Chartvergleich 4 Jahreder von Keppler gemanagten/beratenen Produkte mit den, in den letzten Jahren erfolgreichsten, EM-Fonds
-> deutlicher Rückstand auf First State und Aberdeen (sowohl über 4 Jahre als auch über kürzere Zeiträume. Drawdown bei den K.-Fonds im August 2011 wesentlich höher).
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Keppler-Interview im Juni 2011 bei Das Investment:
Zitat: "...Keppler: Der Emerging Markets High Value (972996) investiert in die preisgünstigsten der 21 Emerging Markets, die im MSCI Emerging Markets Index vertreten sind. Diese werden im Fondsportfolio tendenziell gleich gewichtet. ... Wenn jedoch große Märkte wie zum Beispiel China oder Indien, obwohl sie bereits teuer sind, immer noch teurer werden, kriegen wir ein Performance-Problem...
Über drei und fünf Jahre liegt der Fonds hinter dem Sektordurchschnitt. Warum?
Keppler: Bis die fundamentalen Faktoren wieder zählen, können sich die Kurse lange und weit von den ökonomischen Realitäten entfernen, bevor die Mean-Reversion-Prozesse einsetzen, auf die unsere Strategien abstellen. Das wirkt sich dann zunächst nachteilig auf die Performance des Fonds aus. Mean-Reversion bedeutet eine Rückkehr zu den Mittelwerten. Demnach werden überteuerte Aktien im Zeitablauf wieder preiswerter und preiswerte Aktien teuerer ...
Wir haben derzeit einen Schwerpunkt in Osteuropa, das heißt in den Ländern Polen, Ungarn, Tschechien und Russland gesetzt. Darüber hinaus sind wir in Ägypten, in der Türkei und in Brasilien investiert. In Fernost liegt unser Schwerpunkt auf Taiwan und Thailand...."
berliner-akzente.de vom Sept. 2011 zum Keppler-Em. Mkts-LBB-INVEST (A0ERYQ): "...Kauf- und Verkaufsentscheidungen fallen bei ihm weitgehend automatisiert per Computer. Prognosen, Trends und Gewinnvorhersagen berücksichtigt Keppler überhaupt nicht. So ist garantiert, dass Emotionen völlig außen vor bleiben. ...Unter Zuhilfenahme unabhängiger Datenbanken werden weltweit mehr als 30.000 Unternehmen analysiert. Nach einer Vorauswahl der größten Unternehmen der Schwellen- und Entwicklungsländer wird nach verschiedenen Analysekriterien in die attraktivsten Titel investiert. Die derzeit größten Länderpositionen sind Taiwan, Brasilien, Südkorea, Südafrika und China. ..."
Börse Onlinevom Okt. 2011 zum GAF EM (972996): "Klassiker im Krisencheck ... Um knapp ein Fünftel brach der Fonds im dritten Quartal ein. Bereits seit fünf Jahren hat der zumindest auf lange Sicht überzeugende Schwellenländerexperte Michael Keppler Schwierigkeiten, dem Vergleichsindex zu folgen. Keppler sucht nach rein quantitativen Methoden wie etwa Buchwerten, Gewinnvielfachen oder Dividendenrenditen die attraktivsten Schwellenländer ... weisen derzeit offenbar vor allem ost- und südosteuropäische Länder besonders attraktive Bewertungen auf dem Papier auf: Die vier größten Titel kommen allesamt aus Osteuropa, China fehlt interessanterweise gänzlich, hingegen sind in Thailand wie der Türkei je rund zehn Prozent investiert ..."