Rabobank M-RIX-Zertifikat(A0HYQ9) auf Rohstoff-Hedgefonds

[schneller euro]

Fundresearch.de:

"Hedgefonds: Das Rabobank M-RIX-Zertifikat profitiert bei steigenden und fallenden Rohstoff-Preisen

Anleger können sich den Lobpreisungen über Rohstoff-Investments derzeit kaum entziehen. Experten billigen dieser Anlageklasse unisono eine goldene Zukunft zu. Das spiegelt sich in den Mittelzuflüssen wider. Allein in den vergangenen zwei Jahren flossen rund 100 Milliarden Dollar in Rohstoff-Anlagen. Laut Morgan Stanley wurden allein im zweiten Halbjahr 2005 etwa 15 Milliarden Dollar in Rohstoff-Indexfonds investiert. Was ist aber, wenn dieser Boom auf Sand gebaut ist?

Breit gestreut, gute Performance

Dann können sich all die glücklich schätzen, die auf das von der Berenberg Bank vertriebene Rabobank M-RIX Zertifikat gesetzt haben. Denn das M-RIX-Papier profitiert sowohl von fallenden als auch von steigenden Kursen.

Damit es diesen Anspruch erfüllt, hat Feri Institutional Advisors 13 internationale Rohstoff-Hedgefonds auf Herz und Nieren geprüft. Das Spektrum des Zertifikats deckt US- und internationale Energiewerte ab, umfaßt Aktien von Minenunternehmen und reicht von Edelmetallen bis hin zu Derivaten.

Der Index hat sich seit Auflage 2005 gut entwickelt und schaffte eine Rendite von 18,2 Prozent. Dabei beendete er neun von zwölf Monaten positiv und hat pro Monat nie mehr als 4,31 Prozent verloren.

Fazit: Gutes Produkt mit guter Entwicklung. Schade nur, daß die Laufzeit recht kurz gehalten ist.

Zertifikatsdaten:

Name: Rabobank M-RIX
Typ: Indexzertifikat

ISIN: DE 000 A0H YQ9 0
WKN: A0H YQ9

Jahresgebühr: 0,8% + 0,24% für die Währungsabsicherung
Mindestzeichnung: 10.000 Euro

Zeichnungsende: 17. Februar 2006
Laufzeitende: 20. Mai 2011
täglicher Börsenhandel: geplant

Quelle: Berenberg Bank"



Und die ausführlichen Informationen direkt von der Website der Berenberg-Bank:

"Ausgangspunkt
Bereits seit längerem haben wir darauf hingewiesen, dass sich Anleger angesichts schwieriger und unsicherer Märkte verstärkt Investitionen in alternative Segmente wie Private Equity, Hedge Funds und Rohstoffe zuwenden sollten. Im Rohstoffsegment gelten Anlagen in Rohstoff-Fonds als besonders aussichtsreich, da diese anders als Rohstoffindizes oder Rohstoffaktien auch in fallenden Märkten Renditen erwirtschaften, um in Korrekturphasen oder am Ende einer Hausse Verluste zu vermeiden. Die anerkannte Rating-agentur Feri Trust hat ein Analysesystem für derartige Fonds entwickelt, auf dessen Basis im Januar 2005 ein Portfolio aus zunächst 8, mittlerweile 12 Rohstoff-Fonds aufgestellt wurde.

Portfolio
Die dem Portfolio zugrundeliegenden Fonds sind äußerst heterogen und spiegeln letztlich den größten Teil der Investmentopportunitäten an den Rohstoffmärkten wider. Ein Fonds investiert in Rohstoff Explorationsprojekte und Minen in Nordamerika und erzielte damit seit 2002 Renditen zwischen 16 und 33% p.a. Andere beobachten primär afrikanische und asiatische Märkte mit vergleichbarem Erfolg. Auch ein Fonds mit Fokus auf Minenzulieferer hat Eingang in das Portfolio gefunden. Ein weiterer Fonds generiert aus der Kombination von fundamentalen Marktdaten und technischen Analysen Kapitalmarkter-wartungen zu Edelmetallen und anderen Rohstoffen, die mittels Handel von Derivaten zu Investments umgesetzt werden. Ein weiterer Fonds handelt Aktien von Energieunternehmen und tätigt Leerverkäufe, um gegebe-nenfalls von sinkenden Märkten profitieren zu können. Andere Fonds nutzen quantitative Marktauswertungen zu einzelnen Rohstoffen, um Trends zu erkennen, an denen die Manager über eine Vielzahl von Investmentvehikeln partizipieren. Ein weiterer Fonds konnte mit dem Handel von Futures, Optionen und OTC Derivativen auf Energie, Wetter und andere Emissionsmärkte in 2005 zweistellige Renditen erzielen. Interessant ist ein Fonds mit maritimem Fokus, der kurzfristige Investments in 8 Schifffahrtssektoren tätigt. Wobei auch Leerverkäufe durchgeführt werden, um beispielsweise von fallenden Charterraten zu profitieren. Auch die Themen regenerative Energien, Holz und Wasser werden im Portfolio berücksichtigt.

Investitionsmöglichkeit
Feri Trust hat das Portfolio mittels eines Zertifikates seit Anfang 2005 handelbar gemacht. Das Portfolio erzielte in 9 von 12 Monaten Gewinne zwischen 0,32 und 5,65% pro Monat. Die 3 Verlustmonate lagen jeweils zwischen 0,13 und 4,31%. Die Wertentwicklung insgesamt betrug in 2005 ca. 18,20% p.a. Nachdem die Berenberg Private Capital das Portfolio über diesen Zeitraum geprüft und beobachtet hat, haben wir uns entschlossen, es unseren Kunden über ein neues Zertifikat zu äußerst günstigen Konditionen zugäng-lich zu machen. Als Emittentin haben wir die Rabobank International (S&P: AAA) gewonnen, die im Februar ein währungsgesichertes Euro-Zertifikat mit einer Laufzeit von 5 Jahren auflegen wird. Das Papier mit der Wertpapierkennnummer A0HYQ9 kann täglich gehandelt und mindestens quartalsweise zum Nettoinventarwert gekündigt werden. Gerne informieren wir Sie näher über das Portfolio und die Konditionen des Wertpapiers."


Ein Zertifikat auf Rohstoff-Hedgefonds, mit welchem man sowohl an an fallenden, als auch an steigenden Kursen partizipieren kann: klingt doch sehr interessant!?

[BOERSEN-RAMBO]

Scheint eine clevere idea zu sein, werd es mal auf meine Watchlist setzen!

cu, RAMBO

[Gottfried Adoube]

Deises Zerti berücksichtigt ja auch Oegeat`s These, daß der Oelpreis auf 15$ sinkt. Und bei einer Rezension würden Metallpreis stark fallen.
Man kann also eigentlich nichts falsch machen mit diesem Zertifikat?

[schneller euro]

"Zum 1.1.2005 hat die Feri Trust einen neuen Hedge Fonds
Index lanciert, den M-RIX Managed Resources Index, einen
Index top gerateter diskretionär gemanagter Rohstoff Hedge
Fonds, dass heißt ohne die sogenannten CTA Commodity
Trading Advisors. Der Index hat alleine in den ersten zwei
Monaten seit seinem Start 6% zugelegt. Der Index beinhaltet
ausschließlich Hege Fonds, die auch "short" gehen können,
also an sinkenden Kursen verdienen können und die sowohl
in den Aktien- als auch den Derivatemärkten aktiv sein dürfen
und mit Krediten arbeiten können. Es werden ausschließlich
Fonds in den Index aufgenommen, die "Alpha" also
Zusatznutzen gegenüber Rohstoffindizes und Long-Only
Fonds bieten. Mit Ausnahme vom Segment "Gold" konnten
Energie-, Metall-, Agrar-Rohstoff- und Rohstoff-Transportexperten
gefunden werden, die diesen Anforderungen genügen.
Nach einer intensiven quantitativen und qualitativen
Analyse bleiben nur wenige Fonds übrig, die auch untereinander
so unterschiedlich sind, dass sie zu einem diversifizierten
Index kombiniert werden können. Das bedeutet, dass z.B.
eine zu hohe Konzentration auf Energie- und besonders
Ölmärkte vermieden werden soll und auch bei den regionalen
Investitionsschwerpunkten keine zu hohe Konzentration vorliegen
soll. Der von Feri entwickelte und berechnete M-RIX
genannte Managed Resources Index enthält daher zunächst
nur acht Fonds. Die meisten Fonds wiesen zu Indexstart ein
Volumen zwischen 50 und 300 Mio. USD auf. Die einzelnen
Fondsmanager haben oft 10 Jahre und mehr relevante
Handelserfahrung, allerdings sind ihre Hedge Fonds teilweise
noch recht jung aber dafür umso schneller wachsend. Weitere
Fonds befinden sich derzeit im Feri Ratingprozess.
Eine Rückrechnung der Renditen der Indexfonds für die
Vergangenheit ergibt in den meisten Perioden nicht nur höhere
Renditen bei vielfach geringeren Risiken als insbesondere
Managed Futures- oder Rohstoffindizes sondern auch geringe
Abhängigkeiten des M-RIX sowohl von Indizes wie dem
Goldman Sachs Commodity Index, dem Rogers International
Commodity Index, Hedge Dachfonds-, Managed Futures
(CTA) Fonds-, Anleihe- und besonders Aktienindizes. Die Pro-
Forma Eckdaten seit August 2002 (seitdem mindestens 5 der
Indexfonds verfügbar sind) sind mit über 30% Rendite p.a.,
knapp 12% Volatilität, fast 80% positiven Monaten und
einem maximalen Verlust von knapp 6% äußerst attraktiv. Der
Goldman Sachs Commodity Index zeigt in diesem Zeitraum
eine jährliche Rendite von 22% bei einer ebenso hohen
Volatilität und einem maximalen Verlust von knapp 20%. Die
Korrelation der beiden Indizes beträgt 0,55.
Eine (100%ige) Partizipation an der Index-Performance ist mit
einem Zertifikat der UBS (WKN UBOEB8) möglich. Das
Zertifikat ist in Frankfurt im Freiverkehr gelistet. Der Einstieg
zum Nettoinventarwert plus Ausgabeaufschlag ist monatlich
und eine gebührenfreie Kündigung quartalsweise möglich.
Das Zertifikat ist EUR gehedgt. Die Gebühren (Total Expense
Ratio oberhalb der Hedge Fonds Ebene) belaufen sich auf 2%
p.a. plus 0,24% p.a. für die Währungsabsicherung plus einer
erfolgsabhängigen Gebühr von 10% über einer jährlichen
High-Watermark. Der Mindestzeichnungsbetrag liegt bei EUR
10.000."

Quelle: BAI-Newsletter

[schneller euro]

M-RIX Managed Resources USD Index rückgerechnet ab 01/05

Chart seit Auflegung 1.1.05 bis 15.5.06

Anmerkung: ca. 24% Performance in 2005, allerdings die (mehr als?!) üblichen (Korrelation mit Hedgefondsindizes!) starken Einbrüche in April(-3,0%) und Oktober 05(-4,6%).


1 Jahres Chart UBS M-Rix Hedgefonds(UB0EB8)


In den letzten Tagen ist Bewegung in den Kurs gekommen:

6 Monats Chart M-Rix Zertifikat(A0HYQ9) und UBS M-Rix Hedgefonds(UB0EB8)

[Fondsfan]

Folgende aktuelle Info von Feri Trust:


The current estimated weekly value of the M-RIX Series II EUR (net) Index is:

Managed Resources II EUR Index: 1013,57
Month-to-date (August): -0,26%
Year-to-date (inception 28.02.06): 1,36%

[schneller euro]

Zitat fundreseach 20.2.06:
" ... Dann können sich all die glücklich schätzen, die auf das von der Berenberg Bank vertriebene Rabobank M-RIX Zertifikat gesetzt haben. Denn das M-RIX-Papier profitiert sowohl von fallenden als auch von steigenden Kursen.
... "


Davon ist in den Charts (s.o. Beitrage vom 16.5.06) nichts zu erkennen. Der Kursverlauf im September gleicht eher einem freien Fall, parallel zu den meisten Rohstoffmärkten.

[Fondsfan]

Der Index ist in diesem Monat erheblich weniger gefallen als der Kurs des
Zertis. Natürlich wäre mir ein Anstieg auch lieber gewesen, aber z. Zt. habe
ich ein Abstauber-Limit laufen.

Da scheinen einige Leute mit falschen Voraussetzungen eingestiegen zu
sein oder sehr schnell die Nerven zu verlieren.

[Fondsfan]

Kein Umsatz in Stuttgart - also wurde der Kurs
im wesentlichen heruntergeredet.

Hätte zu diesem Kurs gern nachgekauft.

[link68]

Gibt es irgendwo eine Seite, auf der man die Entwicklung des M-Rix-Index einsehen kann?

Die URL von "schneller euro" zu Feri im Posting vom 16.05. führt ja nicht mehr zum Ziel.

Zu einem börsengehandelten Zertifikat müsste es doch auch irgendwo eine Information zum NAV geben - aber sowohl Rabobank als auch Berenberg hüllen sich in Schweigen.

Der Kurs des Rabozertis ist ja deutlich zu niedrig gegenüber dem UBS-Zerti. Haben wohl einige zu niedrig verkauft. Aber gibt es denn keine Möglichkeit für Verkäufer, zum fairen Preis an den Emi zu verkaufen? Muss nicht sowas wie ein NAV vom Emi veröffentlicht werden?

[Fondsfan]

Stand vom 18.10.06, wobei ich wahrscheinlich auch einen
vom 25.10. hatte, aber nicht mehr finden kann:

Managed Resources II EUR Index: 972,47
Month-to-date (October): 0,30%
Year-to-date (inception 28.02.06): -2,75%


Finden kann ich die Werte auch nicht, aber irgendwie
habe ich es irgendwann geschafft, in einen Verteiler zu
kommen.

[Fondsfan]

Heute erhalten:



The current estimated weekly value of the M-RIX Series II EUR (net) Index is:

Managed Resources II EUR Index: 999,56
Month-to-date (November): 0,12%
Year-to-date (inception 28.02.06): -0,04%

[link68]

Habe das Teil heute verkauft.

Neben der schlechten Performance hauptsächlich aus folgendem Grund:

Da der Emittent nicht Market-Maker ist und in Stuttgart keine fairen Preise stellt, sind die Börsenkurse in Stuttgart rein nachfragebedingt. Dies war zur Emission bekannt.

Auf meine Mail-Anfrage an Berenberg als Mitherausgeber des Zertis nach einer Quelle für den NAV erhielt ich die Antwort, dass dieser nicht veröffentlicht wird.

O-Ton Berenberg: "Der NAV des Zertifikates wird in der Tat weder von der Emittentin noch vom Manager publiziert. Die Kurse spiegeln nicht zu 100% den NAV wider, sondern sind beeinflusst durch einzelne Handelsaktivitäten und einen Spread..."


Fazit: Dass Hedgefonds eine Blackbox sind, ist bekannt. Dass in Stuttgart bei manchen Zertis keine Kurse vom Emittenten gestellt werden und somit nachfragebedingte Preise entstehen können, die deutlich vom NAV anweichen, ist ebenfalls bekannt (s. Dresdner Private Equity 173499).

Dass dann aber nicht einmal der NAV veröffentlicht wird (bei 173499 erfolgt dies zumindest monatlich), ist scheinbar einzigartig. Fragt sich, woran sich die Börsenkurse dann orientieren, wenn keiner den wahren Wert des Zertis kennt. Vielleicht erklären sich dadurch auch die deutlichen Chartabweichungen gegenüber dem UBS-Zerti auf den gleichen Index.

[tina]

das m-rix hatte ich mal auf der watchlist, dann aber rausgeschmissen, weil ich das pricing schon damals als völlig willkürlich empfand...

grüße
tina

[Fondsfan]

The current estimated weekly value of the M-RIX Series II EUR (net) Index is:

Managed Resources II EUR Index: 1050.64
Month-to-date (April): 1.69%
Year-to-date: 3.92%


Anscheinend entwickelt sich das ganze jetzt
doch positiv.

[schneller euro]

Chart 2 Jahre: UBS M-Rix Hedgefonds, RCB M-Rix Zertifikat, CSFB Tremont, T.R.W. I Zertifikat

In den Abschwungphasen 2005 und 2006 verlief die Entwicklung weitgehend parallel zu anderen Hedgefonds(zertifikaten)/Indizes, allerdings teilweise mit überdurchschnittlichen Verlusten. In Aufschwungphasen konnten die M-Rix nicht mit einem guten H.f. wie dem T.R.W. mithalten.
Interessant ist auch (-> 1-Jahres-Chart), dass das M-Rix-Z. im Sept. 05 mehr als doppelt so viel wie der M-Rix-Fonds verlor und dann in den nächsten Monaten wieder etwas von dem Rückstand aufholte.

[Fondsfan]

Damit es klar ist: ich bin froh, eine nennenswerte Position
im Thames River Warrior zu haben, aber nach meinem Eindruck
fängt auch das M-Rix langsam an, die erwartete Leistung
zu bringen.

Im übrigen wurde schon früher erwähnt, daß der Emittent bei
dem Zerti keine Kurspflege betreibt.

[tina]

M-Rix , macht einfach manchen zeitgenossen freude, gratuliere!

[Ernesto Chevantonn]

Irgendwie check ich das nicht, bis Oktober-06 steil runter, seit dem steil rauf, warum?
18M-chart

und jezt: Zerti rauf, Fonds runter??
3M-chart

[Fondsfan]

Kannst Du zu dem Fonds mal eine WKN nennen?

[Fondsfan]

Mal wieder eine aktuelle Kursentwicklung:


The current estimated value as of the 31.10.2007 of the above mentioned index is:

Index 1'123,83
MTD (September) 3,30%
MTD (Oktober) 3,13%
YTD (Oktober) 11,16%

[Fondsfan]

Verfolgt das noch jemand?

Ich habe es (leider) noch im Bestand und
jetzt von der DAB die Mitteilung erhalten,
daß man dieses Papier im Rahmen des
Wertpapierkredits nicht mehr als Grundlage
einer Beleihung ansieht.

Irgendwelche Meldungen dazu habe ich nicht
gefunden.

Ist mir da etwas entgangen, wovon andere
vielleicht wissen?

[Fondsfan]

Heutige Bewertung von Feri:


The current estimated value as of the 04.11.2009 of the above mentioned index is:



Index (Oct) 889,07
MTD (Sep) -0,81%
MTD (Oct) 0,49%
YTD (Oct) 5,61%