Immobilien-Dachfonds

[alterhase]

Interessant könnte auch der Wallberg Real Estate, der neue Immo Dachfonds des Ex Managers des DJE Real Estate sein ...
A0M1Y7
A0M1Y6 für I Klasse

[Papstfan]

Meinungsverschiedenheiten zwischen DJE und Reuschel :

DAS Investment 4.Jaenner
DAS Investment 17.Jaenner

Zitat aus letztgen.: "......Ehrhardt: „Wir hatten dem Anlageberater des Fonds im zweiten Quartal 2007 den schriftlichen Auftrag erteilt, Aktien der Meinl European Land zu verkaufen.“ ......"


aus and. thread:
Meinl an der Boerse Wien

"......Ehrhardt: „Wir hatten dem Anlageberater des Fonds
im zweiten Quartal 2007 den schriftlichen Auftrag erteilt, Aktien der Meinl European Land zu verkaufen.“ ......"

Der DJE Real Estate (WKN:= A0B9GC) wird ab sofort von der Hamburger Bank Marcard, Stein & Co. gemanagt:
das Investment

[Papstfan]

(Investmentfonds.de) ".....Allianz Global Investors hat einen neuen
Dachfonds aufgelegt, der sich vor allem an sicherheitsorientierte Anleger richtet:
Der Allianz Flexi Immo (WKN: 979733) ist zu mindestens 60 Prozent in offene Immobilienfonds investiert. Maximal 40 Prozent des Fondsvermögens darf Fondsmanager Marcus Stahlhacke am Geldmarkt und am Rentenmarkt anlegen. Immobilien-Aktiengesellschaften
und Real Estate Investment Trusts (REITs) dürfen bis zu 5 Prozent ausmachen. Der Fondsmanager wählt dabei die Zielfonds seines Portfolios auf der Grundlage von fundamentalen und quantitativen Analysen aus. Außerdem setzt er auf Trends an den weltweiten Immobilienmärkten. „Der Fonds kann in seiner regionalen oder Branchen-zusammensetzung schnell und flexibel auf Veränderungen an den Märkten reagieren”,
erklärt Stahlhacke......"
Nun folgt das Einzige, was an diesem Fonds interessant sein koennte:
„Über den Fonds erhalten Anleger außerdem Zugang zu Produkten,
die sonst nur institutionellen Kunden offen stehen.”




Ps: zum Chart weiter oben: Cs Portfolio Real hat sich verspekuliert und Fund-Select wieder gefangen?

[schneller euro]

DJE Real Estate (A0B9GC) bleibt weiter geschlossen, Meldung bei fondsprofessionell
Interessant finde ich, daß der Smart Invest Liquid Real Estate (A0M13S, s.o. im Thread) immer geöffnet blieb und auch an der Börse ohne jeden Abschlag gehandelt wird. Offenbar der Vorteil eines Fonds, der weniger im Blickpunkt der Öffentlichkeit steht. Der Anteil der geschlossenen Einzelfonds dürfte bei beiden Dachfonds (DJE und Smartinvest) ungefähr gleich hoch sein, ca. 50%.

[schneller euro]

Aus dem Factsheet zum 30.1.09 (Quelle = DJE):

Immobilienfonds (57,00%)
Zertifikate (20,62%)
Renten (16,72%)
Bankgut./Sonstiges (3,97%)
Aktien (1,69%)


UBS (D) Euroinvest Immobilien
7,21%

Warburg-Henderson Deutsch N1
5,49%

hausInvest europa
5,34%

Morgan Stanley P2 Value
5,14%

TMW Immobilien Weltfonds
5,03%

hausInvest global
4,85%

SEB ImmoInvest
4,65%

Netherlands Government
4,63%

AXA Immoselect
4,17%

France (Govt of)
3,47%

...

Ausführliches Statement von DJE zur Fondsschließung im November 2008

...

daß die geschlossenen Fonds von Kanam, Axa & Co. z.Z. an der Börse mit ca. 5-8% Abschlag gehandelt werden und der o.g. Immo-Dachfonds mit teilweise fast 15% scheint mir nicht gerechtfertigt

[schneller euro]

warum ist der Boersen-kurs von DJE Real Estate (A0B9GC) heute nach oben geschossen (bei hohen Umsaetzen )?
Meldungen, die dafuer ursaechlich sein koennten, habe ich bislang keine gesehen.
Gibt es etwas, was die Fachpresse bisher offenbar noch nicht weiss?

Auffällig ist, daß die meisten großen Orders gestern über Stuttgart abgewickelt wurden anstatt wie vorher zumeist über Hamburg.
Wichtige Meldungen über Immobilienfonds im Allgemeinen habe ich in den letzten Tagen nicht gesehen. Auch bei dem wieder geöffneten Degi Int. scheint es keine Probleme zu geben.
Zum DJE Real Estate (A0B9GC) gab es zuletzt auch nur die neutral gehaltene Nachricht vom 6.2., daß der Fonds weiter geschlossen bliebe: boerse-express

[edwin]

Die Schließung des DJE ist eigentlich nicht nachvollziehbar.
Über 40% sind in liquiden Wertpapieren investiert, darüber hinaus können die meisten Immobilienfonds auch über die Börse gehandelt werden.

[Fondsfan]

Die Schließung des DJE ist eigentlich nicht nachvollziehbar.
Über 40% sind in liquiden Wertpapieren investiert, darüber hinaus können die meisten Immobilienfonds auch über die Börse gehandelt werden.

Die Schließung ist m.E. sehr leicht nachvollziehbar.

Hätte man den Fonds offen gelassen, hätte man sofort die
abgesunkenen Börsenkurse der Fonds im Bestand ansetzen
müssen - eine ziemlich negative Optik. Das wollte man
offensichtlich vermeiden.

[schneller euro]

DJE Real Estate (A0B9GC) wird z.Z. mit ca. 15% Abschlag an den Börsen gehandelt, während der SmartInvest Liquid Real Estate (A0S13S) und der
CS Portfolio Real (975145), welche vergleichbar in z.Z. geschlossenen Immofonds investiert sind, ungefähr zum KAG-Kurs notiert werden.
Scheint mir eine klare Fehlbewertung zu sein, realistisch wäre ein Abschlag bei allen Immo-Dachfonds ungefähr in gleicher Höhe wie bei Kanam, SEB & Co, also ungefähr bei max. 5-7%.

[schneller euro]

CHART (Voreinstellung 1 Jahr)
-> gut ersichtlich, wer mehr oder minder stark ImmobilienAKTIEN im Portfolio hat(te)

Chart 3 Jahre der Fonds mit entspr. langer Historie
(Chart zuletzt erweitert um den Berenberg Select Income UI (201644), der auch größtenteils in offene Immobilienfonds investiert

...

DJE Real Estate (A0B9GC)
aus dem Factsheet zum 30.1.09 (Quelle = DJE):
Immobilienfonds (57,00%)
Zertifikate (20,62%)
Renten (16,72%)
Bankgut./Sonstiges (3,97%)
Aktien (1,69%)

UBS (D) Euroinvest Immobilien 7,21%
Warburg-Henderson Deutsch N1 5,49%
hausInvest europa 5,34%
Morgan Stanley P2 Value 5,14%
TMW Immobilien Weltfonds 5,03%
hausInvest global 4,85%
SEB ImmoInvest 4,65%
Netherlands Government 4,63%
AXA Immoselect 4,17%
France (Govt of) 3,47%

Ausführliches Statement von DJE zur Fondsschließung im November 2008

-> aktuell mit hohem Abschlag (ca. 15%) an den Börsen gehandelt, m.E. nicht gerechtfertigt

...

Factsheet RP Global Real Estate
-> Der RP Global Real Estate darf laut VK-Prospekt und Factsheet zu maximal 10% in Immoaktien investieren. Prominent gewichtet war in der Vergangenheit der Warburg-Henderson Deutschland-Fonds Nr. 1 mit ca. 19% Anteil, welcher in 2007 ca. 6% Perf. erreichte, in den letzten 3 Jahren zuvor ca. 24%.
Chart 1 Jahr RP und Warburg

...

Factsheet CS Portfolio Real

...

Factsheet Smart-Invest Liquid Real Estate
siehe auch fondsxpress 44/07, S.5

...

Zum FundSelect RR (A0D84M) werden vom Feri Wealth Managment seit dem Kurseinbruch in 2007 anscheinend überhaupt keine öffentlich zugänglichen Factsheets mehr publiziert, auch bei Onvista nicht.

...

Seit 01/09: HWB Immobilien Plus (A0RDX3). Infos offenbar nur für Luxemburger Kunden bei alceda.lu
Ende April 2009 war der HWB gemäß Factsheet nur in einer Anleihe investiert und nicht im Immobilienmarkt.

...

Interview bei Das Investment mit Gernot Archner, Geschäftsführer des Bundesverbands der Immobilien-Investment-Sachverständigen (BIIS).
Zitat: "... Immobilienfonds 2009: Im Schnitt eine Drei vor dem Komma
... warum offene Immobilienfonds nicht stärker abwerten müssen"

[schneller euro]

Factsheet RP Global Real Estate
-> Der RP Global Real Estate darf laut VK-Prospekt und Factsheet zu maximal 10% in Immoaktien investieren. Prominent gewichtet war in der Vergangenheit der Warburg-Henderson Deutschland-Fonds Nr. 1 mit ca. 19% Anteil, welcher in 2007 ca. 6% Perf. erreichte, in den letzten 3 Jahren zuvor ca. 24%.
Chart 1 Jahr RP und Warburg


...

Interview bei Das Investment mit Gernot Archner, Geschäftsführer des Bundesverbands der Immobilien-Investment-Sachverständigen (BIIS).
Zitat: "... Immobilienfonds 2009: Im Schnitt eine Drei vor dem Komma
... warum offene Immobilienfonds nicht stärker abwerten müssen"

Wenige Stunden nach diesem Posting hatte ich in einem meiner Email-Postfächer Werbung von RP für diesen Fonds. Interessanterweise wurde dem auch der o.g. Artikel aus "Das Investment" beigefügt.
Als Rendite erwartet man für dieses Jahr mindestens 5% p.a.
Bedauerlich finde ich, daß nirgendwo die aktuelle Portfoliostruktur einsehbar ist. Die letzten Daten auf der RP-Website sind ersichtlich aus dem HJ_Bericht zum 30.6.08:
KanAm Spezial Grundinvest Fonds 25,5
TMW Immobilien Weltfonds 21,3
Warburg-Henderson Deutschland Fonds Nr. 1 20,8
Grundbesitz Global 8,0
KanAm US Grundinvest Fonds 5,4
Focus Nordic Cities A 5,2
KanAm Grundinvest Fonds 2,5
Gem. Factsheet 01/09 ist man zu ca. 86% in Immobilienfonds investiert, 1% in Immoaktien/Wandelanleihen und 13% Cash.

[The Ghost of Elvis]

5 Prozent bei RP sind zu wenig. Dann lieber die 15 % Rabatt an der Börse für den Dje plus X.

[schneller euro]

Zum RP Global Real Estate (A0KEYG, letzter Beitrag in diesem Thread vom 27.2.) und Fondsmanager Christain Roch
Porträt und Interview bei fondsprof.

[schneller euro]

DJE Real Estate (A0B9GC)
aus dem Factsheet zum 30.1.09 (Quelle = DJE):
Immobilienfonds (57,00%)
Zertifikate (20,62%)
Renten (16,72%)
Bankgut./Sonstiges (3,97%)
Aktien (1,69%)

UBS (D) Euroinvest Immobilien 7,21%
Warburg-Henderson Deutsch N1 5,49%
hausInvest europa 5,34%
Morgan Stanley P2 Value 5,14%
TMW Immobilien Weltfonds 5,03%
hausInvest global 4,85%
SEB ImmoInvest 4,65%
Netherlands Government 4,63%
AXA Immoselect 4,17%
France (Govt of) 3,47%

...

aus dem Factsheet zum 27.2.09 (Quelle = DJE):
Immobilienfonds (55,48%)
Renten (20,41%)
Zertifikate (19,26%)
Bankguthaben/Sonstiges (3,45%)
Aktien (1,40%)

UBS (D) Euroinvest Immobil... 7,26%
Warburg-Henderson Deutsch ... 5,46%
Morgan Stanley P2 Value 5,16%
TMW Immobilien Weltfonds 5,09%
SEB ImmoInvest 4,67%
Netherlands Government 4,65%
hausInvest global 4,30%
hausInvest europa 4,23%
AXA Immoselect 4,19%
France (Govt of) 3,47%

...

Gem. DJE-Auskunft zu den o.g. Zert. handele es sich um wenig aktiennahe Discount-Zertifikate (<1> aktuell mit (zu) hohem Abschlag (ca. 15%) an den Börsen gehandelt.

[schneller euro]

DJE Real Estate (A0B9GC)
aus dem Factsheet zum 30.1.09 (Quelle = DJE):
Immobilienfonds (57,00%)
Zertifikate (20,62%)
Renten (16,72%)
Bankgut./Sonstiges (3,97%)
Aktien (1,69%)

UBS (D) Euroinvest Immobilien 7,21%
Warburg-Henderson Deutsch N1 5,49%
hausInvest europa 5,34%
Morgan Stanley P2 Value 5,14%
TMW Immobilien Weltfonds 5,03%
hausInvest global 4,85%
SEB ImmoInvest 4,65%
Netherlands Government 4,63%
AXA Immoselect 4,17%
France (Govt of) 3,47%

...

aus dem Factsheet zum 27.2.09 (Quelle = DJE):
Immobilienfonds (55,48%)
Renten (20,41%)
Zertifikate (19,26%)
Bankguthaben/Sonstiges (3,45%)
Aktien (1,40%)

UBS (D) Euroinvest Immobil... 7,26%
Warburg-Henderson Deutsch ... 5,46%
Morgan Stanley P2 Value 5,16%
TMW Immobilien Weltfonds 5,09%
SEB ImmoInvest 4,67%
Netherlands Government 4,65%
hausInvest global 4,30%
hausInvest europa 4,23%
AXA Immoselect 4,19%
France (Govt of) 3,47%

...

Gem. DJE-Auskunft zu den o.g. Zert. handele es sich um wenig aktiennahe Discount-Zertifikate (Anteil <1> aktuell mit (zu) hohem Abschlag (ca. 15%) an den Börsen gehandelt.

[schneller euro]

DJE Real Estate (A0B9GC)
aus dem Factsheet zum 30.1.09 (Quelle = DJE):
Immobilienfonds (57,00%)
Zertifikate (20,62%)
Renten (16,72%)
Bankgut./Sonstiges (3,97%)
Aktien (1,69%)

UBS (D) Euroinvest Immobilien 7,21%
Warburg-Henderson Deutsch N1 5,49%
hausInvest europa 5,34%
Morgan Stanley P2 Value 5,14%
TMW Immobilien Weltfonds 5,03%
hausInvest global 4,85%
SEB ImmoInvest 4,65%
Netherlands Government 4,63%
AXA Immoselect 4,17%
France (Govt of) 3,47%

...

aus dem Factsheet zum 27.2.09 (Quelle = DJE):
Immobilienfonds (55,48%)
Renten (20,41%)
Zertifikate (19,26%)
Bankguthaben/Sonstiges (3,45%)
Aktien (1,40%)

UBS (D) Euroinvest Immobil... 7,26%
Warburg-Henderson Deutsch ... 5,46%
Morgan Stanley P2 Value 5,16%
TMW Immobilien Weltfonds 5,09%
SEB ImmoInvest 4,67%
Netherlands Government 4,65%
hausInvest global 4,30%
hausInvest europa 4,23%
AXA Immoselect 4,19%
France (Govt of) 3,47%

...

Gem. DJE-Auskunft zu den o.g. Zert. handele es sich um wenig aktiennahe Discount-Zertifikate (Anteil unter 1%), Immobilien-Fondszertifikate (ca 20%) ohne Aktienrisiko und mit geringer Korrelation zu den Kapitalmärkten, denen physische Immobilien unterlegt seien. Der größte Teil der Zielfonds wäre erst 07/08 aufgelegt/aufgebaut worden, so dass erst in 2010/2012 ein Renditebeitrag im Dachfonds sichtbar wird.

...

Ausführliches Statement von DJE zur Fondsschließung im November 2008

-> aktuell mit (zu) hohem Abschlag (ca. 15%) an den Börsen gehandelt.

[k9]

Interessant könnte auch der Wallberg Real Estate, der neue Immo Dachfonds des Ex Managers des DJE Real Estate sein ...
A0M1Y7
A0M1Y6 für I Klasse

Der Hinweis von "alterhase" ist vom 1.3.2008 !

Warum der Fonds erst jetzt zum Vertrieb in Deutschland zugelassen wurde – dies suggeriert
jedenfalls die Meldung von „Das Investment“, entzieht sich meiner Kenntnis:

HIER

Wenn ich nichts übersehen habe, ist der Fonds – abgesehen vom obigen Hinweis von alterhase – hier bisher nicht weiter erwähnt worden.

Im Artikel kurz über die Verflechtungen von DJE und Wallberg und der Hinweis, dass der Wallberg Real Estate vom Bankhaus Reuschel beraten wird. Dieses hatte bis zur Änderung der Anlagestrategie auch auch den DJE-Fonds beraten.

Zur Strategie:
„Er investiert weltweit in offene Immobilienfonds, darunter auch in Produkte für institutionelle Investoren sowie in Immobilienaktien und -fonds.“

FactSheet bei Wallberg/Luxemburg:

Wallberg Real Estate

Zielfonds: siehe unten / Upload

M.E. ein interessantes Portfolio, Europa-orientiert (+ USA, Japan, Kanada) breit aufgestellt.




Gruß k-9

[schneller euro]

aus dem Factsheet zum 27.2.09 (Quelle = DJE):
Immobilienfonds (55,48%)
Renten (20,41%)
Zertifikate (19,26%)
Bankguthaben/Sonstiges (3,45%)
Aktien (1,40%)

UBS (D) Euroinvest Immobil... 7,26%
Warburg-Henderson Deutsch ... 5,46%
Morgan Stanley P2 Value 5,16%
TMW Immobilien Weltfonds 5,09%
SEB ImmoInvest 4,67%
Netherlands Government 4,65%
hausInvest global 4,30%
hausInvest europa 4,23%
AXA Immoselect 4,19%
France (Govt of) 3,47%

T.I.-Threads zu off. Immobilienfonds mit der Meldung,
daß der o.g. UBS Euroinvest im April wieder geöffnet wird

[The Ghost of Elvis]

fondsprof.:
".....Das unabhängige Multi-Manager-Investmenthaus Wallberg gibt das Ausscheiden von Stefan Thomas-Barein bekannt. Thomas-Barein hat das Unternehmen auf eigenen Wunsch und mit sofortiger Wirkung verlassen. In seiner Funktion als Leiter Asset Management zeichnete er seit Februar 2008 im Wesentlichen für die interne Betreuung des Immobilien-Dachfonds Wallberg Real Estate in Zusammenarbeit mit den externen Anlageberatern von Reuschel & Co. Privatbankiers verantwortlich.
Das bewährte und erfolgreiche Anlagekonzept des Wallberg Real Estate wird durch die Anlageberater von Reuschel & Co. Privatbankiers fortgeführt, die den Fonds bereits seit Auflegung betreuen....."

[k9]

fondsprof.:
".....Das unabhängige Multi-Manager-Investmenthaus Wallberg gibt das Ausscheiden von Stefan Thomas-Barein bekannt. Thomas-Barein hat das Unternehmen auf eigenen Wunsch und mit sofortiger Wirkung verlassen.

Der gute Mann scheint's nirgendwo sehr lange auszuhalten.
Erst DJE, jetzt Wallberg. Sollte man beim nächsten von ihm
betreuten Fonds im Auge behalten.
(womit ich aber nicht die Qualität seiner Arbeit bewerten will)

Gruß k-9

[k9]

Aktueller FER-Immobilienreprt / Link zum Thread „Offene Immobilienfonds“:

LINK


Gruß k-9

[drhc]

Interessant könnte auch der Wallberg Real Estate, der neue Immo Dachfonds des Ex Managers des DJE Real Estate sein ...
A0M1Y7
A0M1Y6 für I Klasse

Zielfonds: siehe Upload vom 10.3

M.E. ein interessantes Portfolio, Europa-orientiert (+ USA, Japan, Kanada) breit aufgestellt.

Über 50% insti. Immobilienfonds, darunter ein Seb Target Return, welcher mehr als 6% p. a. erwirtschaftet. Da sind die weniger als 3% Jahres-performance des Wallberg schwer erklärbar.

[k9]

Über 50% insti. Immobilienfonds, darunter ein Seb Target Return, welcher mehr als 6% p. a. erwirtschaftet. Da sind die weniger als 3% Jahres-performance des Wallberg schwer erklärbar.

Hi Doc,

darf ich das so verstehen, dass deine Mutmaßungen in die Richtung gehen,
der gute Herr Thomas-Barein habe möglicherweise kein sonderlich
glückliches Händchen gehabt ?

Zumindest könnte ich eine solche Einschätzung problemlos nachvollziehen.

Gruß k-9

[drhc]

darf ich das so verstehen, dass deine Mutmaßungen in die Richtung gehen,
der gute Herr Thomas-Barein habe möglicherweise kein sonderlich
glückliches Händchen gehabt ?

Wenn man die Charts auf der Vorseite interpretiert, drängt sich die Schlußfolgerung auf, daß mit Ausnahme des Rp Global Est. alle Fondsmanager in Bezug auf die temporäre Integration von Immoblien-Aktien suboptimal agierten.

[k9]

...... daß mit Ausnahme des Rp Global Est. alle Fondsmanager in Bezug auf die temporäre Integration von Immoblien-Aktien suboptimal agierten.

Da magst du wohl Recht haben.

[schneller euro]

DJE Real Estate (A0B9GC)
aus dem Factsheet zum 30.1.09 (Quelle = DJE):
Immobilienfonds (57,00%)
Zertifikate (20,62%)
Renten (16,72%)
Bankgut./Sonstiges (3,97%)
Aktien (1,69%)

UBS (D) Euroinvest Immobilien 7,21%
Warburg-Henderson Deutsch N1 5,49%
hausInvest europa 5,34%
Morgan Stanley P2 Value 5,14%
TMW Immobilien Weltfonds 5,03%
hausInvest global 4,85%
SEB ImmoInvest 4,65%
Netherlands Government 4,63%
AXA Immoselect 4,17%
France (Govt of) 3,47%

...

aus dem Factsheet zum 27.2.09 (Quelle = DJE):
Immobilienfonds (55,48%)
Renten (20,41%)
Zertifikate (19,26%)
Bankguthaben/Sonstiges (3,45%)
Aktien (1,40%)

UBS (D) Euroinvest Immobil... 7,26%
Warburg-Henderson Deutsch ... 5,46%
Morgan Stanley P2 Value 5,16%
TMW Immobilien Weltfonds 5,09%
SEB ImmoInvest 4,67%
Netherlands Government 4,65%
hausInvest global 4,30%
hausInvest europa 4,23%
AXA Immoselect 4,19%
France (Govt of) 3,47%

...

Gem. DJE-Auskunft zu den o.g. Zert. handele es sich um wenig aktiennahe Discount-Zertifikate (Anteil unter 1%), Immobilien-Fondszertifikate (ca 20%) ohne Aktienrisiko und mit geringer Korrelation zu den Kapitalmärkten, denen physische Immobilien unterlegt seien. Der größte Teil der Zielfonds wäre erst 07/08 aufgelegt/aufgebaut worden, so dass erst in 2010/2012 ein Renditebeitrag im Dachfonds sichtbar wird.

...

Ausführliches Statement von DJE zur Fondsschließung im November 2008

-> aktuell mit (zu) hohem Abschlag (ca. 15%) an den Börsen gehandelt.

Neu: Die übliche Februar-Ausschüttung soll verschoben worden sein und wird spätestens im August 2009 nachgeholt werden. Daher soll der Fonds auch vor diesem Termin wieder geöffnet werden.
Die Kursverluste des A0B9GC der letzten 1-2 Wochen (ca. 3-4%) resultieren vermutlich ebenso wie im Februar aus Beteiligungen an einem Indexfonds und einem Discountzertifikat (bezogen auf einen Immobilienaktie).
Chart DJE Real Estate, DAX, Immoaktienzert. (ABN42C + HV1A48)
-> zumindest kurzfristig, im Monat März, hat man demnach beim Fondsmanagement des DJE-R.E. keine besonders glückliche Hand bei der Auswahl der spekulativen Komponenten gehabt

[alterhase]

Quelle: www.institutional-investment.de http://www.institutional-investment.de/ ... ities.html

Stefan Thomas-Barein verlässt Wallberg
(VON: SOPHIE MÜLLER, 25.03.09)

Das Multi-Manager-Investmenthaus Wallberg gab gestern das Ausscheiden von Stefan Thomas-Barein bekannt.

Thomas-Barein hat demnach das Unternehmen auf eigenen Wunsch und mit sofortiger Wirkung verlassen. In seiner Funktion als Leiter Asset Management zeichnete er seit Februar 2008 im Wesentlichen für die interne Betreuung des Immobilien-Dachfonds Wallberg Real Estate in Zusammenarbeit mit den externen Anlageberatern von Reuschel & Co. Privatbankiers verantwortlich.

Das Anlagekonzept des Wallberg Real Estate wird laut Pressemitteilung durch die Anlageberater Reuschel & Co. Privatbankiers fortgeführt, die den Fonds bereits seit Auflegung betreuen und eine erfolgreiche Historie in der Verwaltung von Immobilien-Vermögen und Beratung von Immobilien-Dachfonds aufweisen. Das Team mit Thomas Lorenz und Patrick Schultz sowie Teamleiter Michael Titz wird auch künftig mit aktivem Management den Erfolg für die Anleger des Wallberg Real Estate sicherstellen.

Thomas-Bareins interne Aufgaben werden kommissarisch von der Verwaltungsgesellschaft unter Führung von Thorsten Schrieber abgedeckt, bis die Nachfolgeregelung bekannt gegeben wird, so Wallberg.

[schneller euro]

Email-Newsletter von RP: "...unsere Fonds RP Global Real Estate und RP Global Absolute Return legten per gestern um 1,54% bzw. 1,44% zu. Der Hauptgrund für diese erfreuliche Entwicklung ist OTC-Geschäft, welches wir am Freitag vergangener Woche aufgrund unserer sehr guten Vernetzung in der Immobilienbranche und des professionellen Setups unserer Fonds tätigen konnten. Wir erwarben auf der einen Seite Immobilienfondspositionen mit hohem Discount von einem Verkäufer, der kurzfristig Liquidität schaffen musste und veräußerten auf der anderen Seite Positionen mit geringem Abschlag. So konnten wir einen Mehrertrag erzielen, ohne Liquidität einsetzen zu müssen. Damit liegt die Performance in 2009 bei 4,01% (RP Global Real Estate) und 1,98% (RP Global Absolute Return). ..."



Chart 2 Jahre RP Global Real Estate und einige andere Immo-Dachfonds mit entspr. langer Historie, sowie der Immoaktienfonds von Warburg-Henderson, welcher zuletzt die größte Position im RP war.

-> sieht gut aus bei dem RP, bisher > 6% p.a. und dies in einem schwierigen Marktumfeld

Aktuelles Factsheet bei RP (leider ohne Einzelpositionen)

Aus dem VK-Prospekt: "Der RP Global Real Estate wird absolut defensiv gemanagt. Substanz und Kapitalerhalt stehen dabei im Vordergrund. Das Management investiert in Offene Immobilienfonds führender Anbieter und mischt zur Steigerung des Ertrages – in Sondersituationen – bis zu 10% des Anlagekapitals in Immobilienaktien und Immobilienaktienfonds bei..."

Jahresbericht zum 31.12.08 (mit Einzelpos.)
Darin vermerkt:
"die größten Positionen:
KanAm Spezial grundinvest 23,2
TMW Immobilien Weltfonds 15,3
Warburg-Henderson Deutschland Fonds Nr. 1 13,2
CS Euroreal 9,3
SEB Immoportfolio Target Return 7,7
Focus Nordic Cities A 6,4
SEB Immoinvest 4,4
AXA Immoselect 3,6"

Facts zum KanAm Spezial Grundinvest (nur für inst. Anleger)

Facts zum TMW Immo-Weltfonds

fondsprofessionell:Porträt und Interview mit Fondsmanager Christian Roch

Chart 1 Jahr mit den größten Einzelpos.

[drhc]

Wie vertrauenswürdig ist RP - Rheinische Portfolio?

[schneller euro]

DJE Real Estate (A0B9GC)
aus dem Factsheet zum 30.1.09 (Quelle = DJE):
Immobilienfonds (57,00%)
Zertifikate (20,62%)
Renten (16,72%)
Bankgut./Sonstiges (3,97%)
Aktien (1,69%)

UBS (D) Euroinvest Immobilien 7,21%
Warburg-Henderson Deutsch N1 5,49%
hausInvest europa 5,34%
Morgan Stanley P2 Value 5,14%
TMW Immobilien Weltfonds 5,03%
hausInvest global 4,85%
SEB ImmoInvest 4,65%
Netherlands Government 4,63%
AXA Immoselect 4,17%
France (Govt of) 3,47%

...

aus dem Factsheet zum 27.2.09 (Quelle = DJE):
Immobilienfonds (55,48%)
Renten (20,41%)
Zertifikate (19,26%)
Bankguthaben/Sonstiges (3,45%)
Aktien (1,40%)

UBS (D) Euroinvest Immobil... 7,26%
Warburg-Henderson Deutsch ... 5,46%
Morgan Stanley P2 Value 5,16%
TMW Immobilien Weltfonds 5,09%
SEB ImmoInvest 4,67%
Netherlands Government 4,65%
hausInvest global 4,30%
hausInvest europa 4,23%
AXA Immoselect 4,19%
France (Govt of) 3,47%

...

Gem. DJE-Auskunft zu den o.g. Zert. handele es sich um wenig aktiennahe Discount-Zertifikate (Anteil unter 1%), Immobilien-Fondszertifikate (ca 20%) ohne Aktienrisiko und mit geringer Korrelation zu den Kapitalmärkten, denen physische Immobilien unterlegt seien. Der größte Teil der Zielfonds wäre erst 07/08 aufgelegt/aufgebaut worden, so dass erst in 2010/2012 ein Renditebeitrag im Dachfonds sichtbar wird.

...

Ausführliches Statement von DJE zur Fondsschließung im November 2008

-> aktuell mit (zu) hohem Abschlag (ca. 15%) an den Börsen gehandelt.

Die übliche Februar-Ausschüttung soll verschoben worden sein und wird spätestens im August 2009 nachgeholt werden. Daher soll der Fonds auch vor diesem Termin wieder geöffnet werden.
Die Kursverluste des A0B9GC der letzten 1-2 Wochen (ca. 3-4%) resultieren vermutlich ebenso wie im Februar aus Beteiligungen an einem Indexfonds und einem Discountzertifikat (bezogen auf einen Immobilienaktie).
Chart DJE Real Estate, DAX, Immoaktienzert. (ABN42C + HV1A48)
-> zumindest kurzfristig, im Monat März, hat man demnach beim Fondsmanagement des DJE-R.E. keine besonders glückliche Hand bei der Auswahl der spekulativen Komponenten gehabt

Aus dem neuesten Factsheet:
Anteil Reits jetzt ca. 7%
Neue Position: ABN NV-CW16 EMERGING MARKET
Zitat:
"Offene Immobilienfonds
Über die letzten Monate erfolgte der Abbau der Investments in
Offene Immobilienfonds auf zuletzt 55 %. Neben dem Ziel des
Liquiditätsaufbaus reagiert das Fondsmanagement damit auf
den etwas schwächeren Performanceausblick einiger Fonds.
Immobilienaktien / REITs
Das Aktienexposure des Fonds wurde im Zuge der spürbaren
Erholung der Immobilienaktienmärkte über die letzten Wochen
sukzessive ausgebaut und liegt zum Stichtag bei 7 %. Die
Position setzt sich aus Indexfonds auf den breiten europäischen
bzw. asiatischen Immobilienaktienmarkt, europäischen und
asiatischen Einzeltiteln sowie einem Immobilienaktienfonds mit
Fokus Japan zusammen.
Institutionelle Immobilienfonds
Über die sog. Profi-Fonds werden fokussierte
Investmentstrategien abgebildet, die weder über Immobilienaktien/-
fonds noch über Offene Immobilienfonds realisierbar
sind (Bsp.: Herald Henderson European Retail Fund). Auf
Dachfondsebene wird so eine breite Diversifikation über
geografische Regionen und Nutzungsarten erreicht. Die Quote
wurde zuletzt durch den Rückruf nicht investierter liquider Mittel
und den Verkauf von Anteilen reduziert, um das Volumen wenig
liquider Positionen im Dachfonds zu senken.
Anleihen
Anleihen wurden seit Jahresbeginn als Beimischung in das
Portfolio aufgenommen, um von attraktiven Verzinsungen und
Emissionserlösen zu profitieren.
..."

[The Ghost of Elvis]

"Die Immobilienexperten von Franklin Templeton sehen derzeit einzigartige Chancen bei den globalen Immobilienmärkten, da die Krise die Finanzierungsmöglichkeiten für Immobiliengesellschaften deutlich einschränkt. Somit kaufen die Fonds ganz einfach potentielle Gebäude auf und vermieten diese an Unternehmen, welche sich momentan nicht in der Lage sehen ein gesamtes Anliegen aufzukaufen.
"
treasy.com

[drhc]

Neutrale Meinungen / Einschätzungen zu RP - Rheinische Portfolio ?

[schneller euro]

Das Investment:welche Dachfonds vom Kurssturz beim MS P2 betroffen sind


-> von den hier im Thread genannten sind dies:
DJE Real Estate (KAG-Kurs gestern -1,3%),
Wallberg Real Estate, DB Immoflex (beide mit ähnlichen Kursrückgängen bereits in der Vorwoche)

Am Chart 1 Jahrvon Seite 2 dieses Thread kann man erkennen, daß auch der RP Global Real Estate und der FundSelect RR offenbar ebenfalls im M.S. P2 investiert waren und etwas abwerten mußten

[schneller euro]

Ausf. Beitrag zu diesem Fonds vom 23.4.09, s.o.

Aus einem Newsletter von RP: "...Heute hat Morgan Stanley bekanntgegeben, dass der Fondspreis des Offenen Immobilienfonds „P2 Value“ aufgrund der Ergebnisse einer Neubegutachtung aller Objekte um knapp 14% fallen wird. Wir hatten die Bestände in diesem Fonds bereits 2007 veräußert. In 2009 haben wir wieder vereinzelt Anteile erworben - diese aber ausnahmslos mit Abschlägen von bis zu 15%. Nach der heutigen Abwertung, die den Fondspreis des RP Global Real Estate um 0,72% auf 113,25 Euro reduziert, liegt der Ertrag des RP Global Real Estate seit Auflage bei 6,10% p.a. (zum 23.07.2009-BVI Methode). Seit Jahresbeginn 2009 sind es 4,82%. ..."

Und zum Thema Immobilien-Aktien: "... Von April 2008 bis heute waren keine Aktien im Portfolio des RP Global Real Estate!
Immobilienaktien werden nur in Ausnahmesituationen und nach besonderen Informationen allokiert! Der Fonds wird also auch künftig seinen defensiven Charakter beibehalten.
... Aussichten und Statement des Managers, Christian Roch vom 23.07.2009 (Zitat):„Die verstärkten Objektkäufe einiger offener Immobilienfonds belegen die großen Chancen, die der Immobilienmarkt derzeit bietet. Vor allem auch verschiedene Fondsneuauflagen, die wir begleiten, sprechen für eine weiter erfreuliche Performance. Ich erwarte deshalb beim RP Global Real Estate weiterhin eine konstante Performance von über 5 % p.a. ..."

[schneller euro]

Ergänzung zum Beitrag vom 24.07.09 (Abwertungen bei
Immobilien-Dachfonds bedingt durch die Wertkorrektur beim
Morgan Stanley P2 Value):

von den hier im Thread genannten sind dies:
DJE Real Estate (KAG-Kurs gestern -1,3%),
Wallberg Real Estate, DB Immoflex (beide mit ähnlichen Kursrückgängen
bereits in der Vorwoche)

Am Chart 1 Jahrvon Seite 2 dieses Thread kann man erkennen, daß auch der
RP Global Real Estate und der FundSelect RR offenbar ebenfalls im
M.S. P2 investiert waren und etwas abwerten mußten

Zum DJE Real Estate (A0B9GC), aus dem Newsletter von DJE, 27.7.2009:
"Information zum Anteilspreisrückgang des DJE Real Estate am 22.Juli 2009
Der Anteilspreisrückgang resultiert zunächst aus den Institutionellen Immobilienfonds
mit Fokus Gewerbeimmobilien in Asien. Außerdem erfolgte eine Preiskorrektur des
Institutionellen Immobilienfonds "Herald Henderson European Retail Property Fund".
Der Herald Henderson European Retail Property Fund investiert europaweit in
Fachmarktzentren und Shoppingcenter mit Umstrukturierungspotential (z. B. bauliche
Erweiterung, Optimierung der Mieterstruktur o.ä.). Der Fonds hat einige seiner
Investments in der Preisspitze der Märkte 2007 getätigt und aus heutiger Sicht zu
hohe Einstandspreise gezahlt. Aus der Neubewertung des gesamten Portfolios
haben sich für das 1. Halbjahr 2009 erhebliche Korrekturen in der Größenordnung
von 30% auf Fondsebene ergeben. Hierin sind Effekte aus der Fremdfinanzierung
der Immobilien des Zielfonds bereits erfasst. Die Bewertung stellt eine
Momentaufnahme dar und ist an die Entwicklung des fundamentalen
Immobilienmarktes gekoppelt.
Positiv ist für den Henderson Fonds zu vermerken, dass hohe liquide Mittel zur
Verfügung stehen, um auf dem heute sehr günstigen Preisniveau neue Investments
zu tätigen. Insbesondere bereitet der Fonds Akquisitionen in Frankreich und UK vor.
Vor wenigen Tagen wurde der erfolgreiche Erwerb eines Retail Parks bei
Manchester mit einer Nettoanfangsrendite von über 7 % (Wert der
Jahresmieteinnahmen im Verhältnis zum Kaufpreis) gemeldet. Die Cash-Flow-Basis
des Fonds (Mieterträge) ist stabil.
Der zweite Teil der Korrektur resultiert aus dem Anteilspreisrückgang des Zielfonds
Morgan Stanley P2 Value.
Wie von Morgan Stanley am 23.07 kommuniziert, wurde das Fondsvermögen des
MS P2 Value um 13,9 % abgewertet. Auffällig gegenüber vielen Wettbewerbsfonds
ist der hohe Asienanteil im Portfolio (33%), was unserer Meinung nach aber
überdurchschnittliches Erholungspotential beinhaltet. (Asiatische Immobilienaktien
steigen bereits). Das Fondsportfolio wurde insbesondere in den Jahren 2006/2007
eingekauft als das Preisniveau höher war.
Darüber hinaus wurde aufgrund der Sondersituation das gesamte MS P2-Portfolio
auf einen fixen Stichtag bezogen neu bewertet, was den Abwertungseffekt verschärft
hat. Normalerweise werden die einzelnen Immobilien über ein Jahr verteilt bewertet.
Fonds mit höheren Rückgaben scheinen ihre Portfolios aus verständlichen Gründen
niedriger bewertet zu haben. ..."

[schneller euro]

DJE Real Estate (A0B9GC)
aus dem Factsheet zum 31.7.09 (Quelle = DJE):
Fonds 51,19%
Anleihen 20,75%
Aktien 11,43%
Zertifikate 10,27%
Kasse 6,36%

UBS (D) EUROINVEST IMMOBILIE 7,82%
DJE-INTERCASH-I 6,47%
WARBURG-HENDERSON DEUTSCH N1 5,76%
TMW IMMOBILIEN WELTFONDS 5,41%
MORGAN STANLEY P2 VALUE 4,60%
AXA IMMOSELECT 4,36%
3.000% NETHERLANDS GOVERNMENT 3,71%
AXA REIM European Real Estate 3,24%
WARBURG-HENDERSON MULTINAT+ 3,19%
HAUSINVEST GLOBAL 2,80%

Anlageberaterkommentar (per Ultimo)
"Die Kursentwicklung der Immobilienaktien in Asien, vor allem in Hongkong, China und Singapur, verlief im letzten Monat
ausgesprochen positiv. Vor diesem Hintergrund leistete die erhöhte Immobilienaktienquote einen positiven Beitrag zur
Wertentwicklung des Fonds. Die überraschend hohe Abwertung des Morgan Stanley P2 Value (-14%) und die negativen
Wertanpassungen des Profi-Immobilienfonds Henderson Herald Retail (-30%) konnten dennoch nicht kompensiert werden. Das
Management wird die Quote der Offenen Immobilienfonds weiter konsequent reduzieren (Mai 2008 rd. 75 %, August 2009 rd.
43 %). Stattdessen wird sich unser Augenmerk auf die Immobilienwerte richten, die im kommenden Aufschwung frühzeitig mit
Wertsteigerungen reagieren. Gleichzeitig wird der Anteil liquider Assets erhöht, um die Wiedereröffnung und ausgewählte
Neuinvestitionen vorzubereiten. Die Jahresausschüttung findet am 17. August 2009 statt."

Aus dem Fragen- und Antwortenkatalog August 2009:
"...Was sind die wesentlichen Neuerungen für den DJE Real Estate?
Die flexiblen Anlagemöglichkeiten des DJE Real Estate werden – im Rahmen
der bestehenden Anlagerichtlinie – zukünftig noch aktiver ausgenutzt.
Das Anlageuniversum wird strategisch breiter aufgestellt. Anleihen werden als
fester Baustein in das Universum integriert, um Liquiditätspositionen temporär
höher verzinslich anzulegen und zusätzliche Diversifikationseffekte auszunutzen.
Die Abhängigkeit von Immobilienfonds wird aufgrund der potenziellen Gefahr
ihrer vorübergehenden Illiquidität auf unter 50 % deutlich reduziert, wobei die
Reduktion in erster Linie zu Lasten der Offenen Immobilien-Publikumsfonds
geht.
Der Anteil der täglich liquiden Direktanlagen wie Immobilienaktien, Anleihen
und Geldmarktanlagen erhält mit bis zu 49 % des Fondsvolumens ein höheres
Gewicht. Dieser Anteil wird eigenverantwortlich über Einzeltitel gemanagt. (51
% Fondsinvestments + 49 % Einzelinvestments)
Der Baustein der liquiden Vermögenswerte wird aktiver gesteuert als in der
Vergangenheit, wobei die besondere Expertise des Anlageberaterteams um
die DJE Kapital AG in der Selektion von Einzeltiteln auf globaler Ebene besonders
zum Tragen kommt. Zugleich wird die Abhängigkeit von externen Fondsmanagern
reduziert.
Es wird zusätzlich eine neue XP-Anteilsklasse eingeführt, die eine geringe
Grundvergütung und performanceabhängige Vergütung bietet, diese aber mit
Kündigungsfristen für den Anleger kombiniert. Die neue Anteilklasse unterstreicht
die klare Überzeugung des Fondsmanagements, in naher Zukunft wieder
auf einen soliden und positiven Performancepfad zurückzukehren. Die Anteilsklassen
P und I bleiben für Investoren weiterhin täglich fungibel...."


DJE Telefonkonferenz (u.a. mit Dr. Jens Ehrhardt) zum o.g. Fonds am 12. August 2009 um 16:00 Uhr.

[schneller euro]

Chart 2 Jahre RP Global Real Estate und einige andere Immo-Dachfonds mit entspr. langer Historie, sowie dem Immoaktienfonds von Warburg-Henderson, welcher relativ hoch im RP gewichtet aus.

-> Perf. sieht weiterhin gut aus bei dem RP, bisher > 6% p.a. und dies in einem schwierigen Marktumfeld

Aktuelles Factsheet bei RP (leider ohne Einzelpositionen)

Aus dem VK-Prospekt: "Der RP Global Real Estate wird absolut defensiv gemanagt. Substanz und Kapitalerhalt stehen dabei im Vordergrund. Das Management investiert in Offene Immobilienfonds führender Anbieter und mischt zur Steigerung des Ertrages – in Sondersituationen – bis zu 10% des Anlagekapitals in Immobilienaktien und Immobilienaktienfonds bei..."

Halb-Jahresbericht zum 30.6.09 (mit Einzelpos.)
Darin vermerkt:
"DIE GRÖSSTEN POSITIONEN
KanAm spezial grundinvest 14,8
TMW Immobilien Weltfonds 13,4
Kanam US-Grundinvest Fonds 11,7
CS Euroreal 10,6
SEB Immoportfolio Target Return 9,4
KanAm grundinvest Fonds 8,4
Warburg-Henderson Deutschland Fonds Nr. 1 8,1
AXA Immoselect 6,9
...
SG OPTIONS EUROPE ZERT 04.07.2027 Fund 4,1"
Das Zert. ist auch im RP Global Diversified und im RP Global Alpha enthalten. Der Anteil der Privatanlegern nicht zugänglichen Fonds liegt bei ca. 1/3. Immoaktien waren zum 30.6.09 offenbar nicht im RP enthalten.
Veränderung zum 31.12.08: neu in den Top-Pos. sind KanAm Grundinvest und KanamUS-Grundinvest.
Damit beträgt der Anteil der 3 Kanam-Fonds ca 35%

Chart 1 Jahr mit den größten Einzelpos.

Facts zum KanAm Spezial Grundinvest (nur für inst. Anleger)

Facts zum TMW Immo-Weltfonds

fondsprofessionell:Porträt und Interview mit Fondsmanager Christian Roch

Aus dem Beitrag von 07/09 (s.o.) zum Thema Immobilien-Aktien: "... Von April 2008 bis heute waren keine Aktien im Portfolio des RP Global Real Estate! Immobilienaktien werden nur in Ausnahmesituationen und nach besonderen Informationen allokiert! Der Fonds wird also auch künftig seinen defensiven Charakter beibehalten.
... Aussichten und Statement des Managers, Christian Roch vom 23.07.2009 (Zitat):„Die verstärkten Objektkäufe einiger offener Immobilienfonds belegen die großen Chancen, die der Immobilienmarkt derzeit bietet. Vor allem auch verschiedene Fondsneuauflagen, die wir begleiten, sprechen für eine weiter erfreuliche Performance. Ich erwarte deshalb beim RP Global Real Estate weiterhin eine konstante Performance von über 5 % p.a. ..."

[schneller euro]

Neues von DJE zum Real Estate (A0B9GC, letzter Beitrag zu diesem Fonds hier im Thread vom 10.8.09):
"Anlageberaterkommentar (per Ultimo)
Die Neuausrichtung des DJE Real Estate hat im August erste Erfolge gezeigt. Insbesondere die in den letzten Monaten konsequent vollzogene Halbierung der Immobilienfondsquote und die Reduzierung von weniger ertragreichen Immobilienfondszertifikaten von 25 % auf 7 % machten sich bemerkbar. So konnten die frei gewordenen Mittel in hochrentierliche Immobilienaktien und Unternehmensanleihen investiert werden. Die Performance von +1,18 % im letzten Monat unterstreicht die positiven Effekte der Umschichtungen und der damit erzielten höheren Flexibilität in der Anlagepolitik. Nach den Anpassungen und Wertkorrekturen ist das Portfolio des DJE Real Estate mit über hundert verschiedenen ertragsstarken Investments aus heutiger Sicht wieder gut aufgestellt. Vor dem Hintergrund des stabilisierten Marktumfelds ist daher für Ende September die Wiedereröffnung des DJE Real Estate vorgesehen. ..."

Volumen lt. Factsheet 08/09 = fast 800 Mio €
Top-Pos.:
"DJE-INTERCASH-I 6,69%
WARBURG-HENDERSON DEUTSCH N1 5,93%
TMW IMMOBILIEN WELTFONDS 5,28%
MORGAN STANLEY P2 VALUE 4,74%
AXA IMMOSELECT 4,49%
UBS (D) EUROINVEST IMMOBILIE 4,15%
3.000% NETHERLANDS GOVERNMENT 3,81%
AXA REIM European Real Estate 3,31%
WARBURG-HENDERSON MULTINAT+ 3,24%
HAUSINVEST GLOBAL 2,89%"

[Bajuku]

Wie kann die Aufteilung und Ausrichtig eingeschätzt werden.
Ist der DJE Real Estate eine Halte / oder gar Kaufposition?

Ich sah offene Immos bzw. Dachfonds aufgrund steuerlicher Behandlung und Sicherheit durchaus als Alternative zu Festgeld an, dies hat sich jedoch so nicht bestätigt, da die Performance 6M / 1J deutlich negativ ist und unterhalb der Vergleichsfonds bzw. offenen Fonds.

[schneller euro]

Wie kann die Aufteilung und Ausrichtig eingeschätzt werden.
Ist der DJE Real Estate eine Halte / oder gar Kaufposition?
Ich sah offene Immos bzw. Dachfonds aufgrund steuerlicher Behandlung und Sicherheit durchaus als Alternative zu Festgeld an, dies hat sich jedoch so nicht bestätigt, da die Performance 6M / 1J deutlich negativ ist und unterhalb der Vergleichsfonds bzw. offenen Fonds.

Beim DJE Real Estate ist in der Vergangenheit einiges schief gegangen. Nun hat man eine Neuausrichtung vorgenommen und dazu auch sehr ausführliche Erklärungen abgeben. Ich warte bei diesem Fonds erst einmal die zukünftige Entwicklung ab.
Die Nr.1 in diesem Segment dürfte zZ eindeutig der RP Global Real Estate sein (Details siehe oben), der bei geringer Vola Ergebnisse um die 6% p.a. erzielt hat.