Nomura Long/Short Zerti auf MDAX/DAX, Nikkei225/S&P500

[Ernesto Chevantonn]

Wahrscheinlich will jeder Anleger mit seinen Investmentideen bessere Erträge erzielen, als dies mit normalen Benchmarkveranlagungen möglich ist. In den vergangenen Wochen erschienen einige Zertifikate auf dem Markt, die das Erreichen dieser Outperformance zum Ziel haben.
Nomura emittierte nun vier Zertifikate, deren Performance von der zukünftigen Wertentwicklung zweier Aktienindizes abhängen wird. Je weiter sich die Aktienindizes in der gewünschten Richtung auseinander
entwickeln, desto höher wird die Rendite sein, die mit diesen Zertifikaten zu erwirtschaften sein wird.

Kauf MDAX - Verkauf DAX: Für Privatanleger nun in einem Wertpapier umzusetzen
Wer davon ausgeht, dass der MDAX auch in den nächsten Jahren besser als der DAX-Index laufen wird, findet im Long/Short MDAX vs. DAX-Zertifikat die geeignete Möglichkeit, diese Markterwartung voll
und ganz für sich zu nutzen. Ausgehend von den Indexschlussständen vom 29.11.05 (MDAX 7.074, DAX 5.199) wird dieses Zertifikat mit ISIN DE000A0F3U84 und Laufzeit bis 29.11.13 dann an Wert
gewinnen, wenn die Schere zwischen MDAX und DAX auch weiterhin zu Gunsten des MDAX aufgeht. Zur Emission konnte das Zertifikat mit 80 Euro gezeichnet werden. Derzeit wird das Long/Short-Zertifikat, das an der EUWAX gehandelt werden kann, mit 81,10 – 82,10 Euro quotiert. Die Funktionsweise ist relativ simpel: Kann der MDAX bei Fälligkeit des Zertifikates prozentuell besser als der DAX abschneiden, so wird das Zertifikat zumindest mit 100 Euro getilgt werden; entwickelt sich hingegen der DAX besser als der MDAX, dann wird das Zertifikat am Ende weniger als 100 Euro wert sein. Die prozentuale Differenz ist entscheidend
Legen beide Indizes am Laufzeitende die selbe Performance – egal ob positiv oder negativ – hin, so wird das Zertifikat mit 100 Euro getilgt. Befindet sich der MDAX am Laufzeitende des Zertifikates mit 25% im
Plus und der DAX nur mit 15%, so wird die Rückzahlung mit 110 Euro erfolgen, da die prozentuelle positive Outperformance des MDAX eben um 10% höher als jene des DAX war. Verliert der MDAX 15% und der DAX befindet sich in 8 Jahren mit 7% im Plus, so wird das Zertifikat mit 78 Euro zurückbezahlt. Geübten Zertifikateanlegern wird bereits mit Sicherheit aufgefallen sein, dass dieses Zertifikat sogar die
Chance auf Seitwärtserträge beinhaltet, da der Auszahlungsbetrag gemäß der Formel 100 Euro + 100x(%-Performance MDAX – %-Performance DAX) ermittelt wird. Somit darf der MDAX aus derzeitiger
Sicht sogar um knappe 18% schlechter als der DAX laufen, bevor die Veranlagung in diesem Zertifikat in den roten Zahlen endet.
Wer hingegen eher von einer Outperformance des DAX gegenüber dem MDAX ausgeht, der kann auf das Long/Short DAX/MDAX-Zertifikat mit gleicher Laufzeit und ISIN: DE000A0F3U92 setzen.

Für Anleger, die eher auf den zukünftigen Spread von Nikkei225 und S&P500 setzen wollen, brachte Nomura zwei währungsgesicherte Zertifikate, die nach demselben Muster funktionieren, auf den Markt.

ZertifikateReport-Fazit
Das mögliche Totalverlustrisiko bei den MDAX/DAX-Zertifikaten erscheint wegen der Korrelation dieser Indizes eher theoretischer Natur zu sein. Obwohl sich auch der Nikkkei225 und S&P500 in der Vergangenheit eher im Gleichschritt entwickelten, könnte hier das Totalverlustrisiko oder die
Möglichkeit der vorzeitigen Kündigung (bei ungünstigem Spread von -95%) bei völlig unterschiedlichen Wirtschaftsentwicklungen der beiden Märkte höher sein.