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Letztes Update war am 12.6.09 im T.I.-EM-Thread

Fondscheck-Artikelaus 04/10 zu EM-SC-Fonds
Erwähnt werden u.a.:
- Aberdeen Global Emerging Smaller Companies (A0MUMS, in GBP notiert)
- Carmignac Emerging Discovery (A0M9A1)
- Templeton EM SmallerCompanies (A0MR8P)
- Comgest Growth GEM Promising Companies (A0MZZC=aussch., A0MUWQ=thes.) -> Factsheet bei Comgest und Porträt bei Das Investment. Der letztgen. Artikel ist etwas irreführend: Frontier Markets werden nur geringfügig beigemischt, über 40% sind in BRIC-Werten investiert.

weiterer Artikel in fondsxpress 14/10, S.4

- der in der F.A.S.-Statistik genannte Danske Invest Gl EM Mkts SC (A1C10X, Fondsmanager Devan Kaloo) wird bei Consors, nicht aber bei Comdirect und Onvista gefunden

Neben der GBP-Version A0MUMS (Ebase und AAB möglich) des Aberdeen werden bei Onvista noch 2 US$-Versionen A0MUMQ und A0MQN4 (bei der AAB handelbar) aufgelistet.
Gem. Onvista sind die beiden US$-Versionen thes., die GBP-Version ausschüttend.
Chartvergleich 2 Jahre in Original-Währung
Chartvergleich 2 Jahre in Euro
-> der Comdirect-Chart erscheint mir nicht plausibel

Carmignac Emerging Discovery (A0M9A1)
Porträt bei Das Investment
Zitat: "...Performance von 61 Prozent seit Anfang des Jahres ...
Carmignac-Manager Jordan Cvetanovski ...Er bevorzugt vor allem kleine und mittlere Unternehmen und dort Firmen, die sich noch in einem relativ frühen Entwicklungsstadium befinden. Als ein besonders guter Fang haben sich dabei laut Cvetanovski brasilianische und chinesische Bauunternehmen erwiesen, die Häuser für sozial Schwache errichten und von der Regierung unterstützt werden.
Aber auch Immobilieninvestments in den beiden genannten Ländern sowie russische Düngemittelhersteller und afrikanische Kupferproduzenten hätten schöne Renditebeiträge geleistet. ..."

Porträt des JP Morgan Emerging Markets Small Cap (A0M0KB) bei fundresearch
Facts bei jpam.de:seit 11/07, Fondsmanager Greg Mattiko, Volumen in 04/10 = 222 Mio $, Größte Länderpos in 03/10 China+Indien mit ca. 37% Anteil

Seit 03/09 (Comdirect-Chart seit 10/09): Ishares MSCI Emerging Markets Small Cap (A0YBR0), Porträt im Extra-Magazin 12/09

Chart 1,5 Jahrein Euro, ohne den Ishares

Chart 2 Jahrein Euro, ohne Carmignac, ohne Ishares

Chart 2 Jahrenur Aberdeen(GBP) und JPM in €
-> der Vergleichsindex MSCI EM SC reicht bei Comdirect nur ca 1/2 Jahr zurück. Gem. Chart im JPM-Factsheet verliefen Fonds- und Indexchart seit 11/07 relativ parallel bei etwas höherer Vola und leicht besserer Perf. des JPM-SC

Aktualisierter Chart 6 Monatein Euro der EM-SC-Fonds

Chart 2 Jahreohne den Ishares
(zu Währungen und Handelbarkeit des Aberdeen s.o.)

Chart 2,5 Jahre:
- Aberdeen EM SC (A0MUMS) in GBP (Ebase + AAB möglich, Euro-Version existiert anscheinend noch nicht)
- Aberdeen EM SC (A0MQN4) in US$ (AAB möglich)
- Wertpapier in Euro: Aberdeen EM SC (A0MUMS)
- JPM EM SC (A0M0KB) in Euro

Gleicher Chart 2,5 Jahre mit dem
Aberdeen EM SC (A0MQN4) in US$ als Ausgangsbasis und umgerechnet in Euro

Onvista 4-Fonds-Vergleich der o.g. JPM, Aberdeen, Comgest, Templeton

"...Small-Caps in den aufstrebenden Ländern bieten höhere Ertragschancen - trotzdem liegt ihre Volatilität fast auf dem Niveau des breiten Marktes
...Rund 750 Large-Caps in den Schwellenländern stünden heute über 1.800 Small-Caps gegenüber.
... Darüber hinaus gebe es mehr als 3.500 weitere liquide Titel mit einem täglichen Handelsvolumen von mehr als 200 Millionen US-Dollar, die nicht in einem Index vertreten seien. Diese würden allerdings bisher wenig Beachtung bei Investoren finden: So gebe es zu vielen dieser Aktien kein oder nur wenig Analystenresearch.
...Greg Mattiko, dem Manager des JPM Emerging Markets Small Cap Fund (WKN A0M0KB, EUR; WKN A0M0J9, USD), stehe deshalb das global agierende Schwellenländer-Team von J.P. Morgan Asset Management zur Verfügung. Rund 50 Experten würden jährlich über 5.000 Unternehmen vor Ort besuchen. So würden sich in einem Bottom-Up getriebenen Prozess die aussichtsreichsten Unternehmen aus dem rund 4.000 Werte umfassenden Universum herausfiltern lassen. Seit September 2005 gebe es den Fonds für Schwellenländer Small Caps in den USA, der für deutsche Anleger verfügbare JPM Emerging Markets Small Cap Fund sei im November 2007 aufgelegt worden. Mattikos Strategie sei, heute in Unternehmen zu investieren, die besonders vom Wachstumspotenzial der Schwellenländer profitieren würden - quasi die "Blue Chips" von morgen. ..."
kompl. Beitrag bei fondscheck

Fondscheck-Artikelaus 04/10 zu EM-SC-Fonds
Erwähnt werden u.a.:
- Aberdeen Global Emerging Smaller Companies (A0MUMS, in GBP notiert)
- Carmignac Emerging Discovery (A0M9A1)
- Templeton EM SmallerCompanies (A0MR8P)
- Comgest Growth GEM Promising Companies (A0MZZC=aussch., A0MUWQ=thes.) -> Factsheet bei Comgest und Porträt bei Das Investment. In 12/10 mit 170 Mio € Volumen (lt. Quartalsbericht, die Angaben im Factsheet sind irreführend). Anteil Bric ca 33%, Frontier-Markets ca 30%

weiterer Artikel in fondsxpress 14/10, S.4

- der in der F.A.S.-Statistik genannte Danske Invest Gl EM Mkts SC (A1C10X, Fondsmanager Devan Kaloo) wird bei Consors, nicht aber bei Comdirect und Onvista gefunden

Carmignac Emerging Discovery (A0M9A1)
Porträt in DFA 19/10 und bei Das Investment
Zitat: "...Performance von 61 Prozent seit Anfang des Jahres ...
Carmignac-Manager Jordan Cvetanovski ...Er bevorzugt vor allem kleine und mittlere Unternehmen und dort Firmen, die sich noch in einem relativ frühen Entwicklungsstadium befinden. Als ein besonders guter Fang haben sich dabei laut Cvetanovski brasilianische und chinesische Bauunternehmen erwiesen, die Häuser für sozial Schwache errichten und von der Regierung unterstützt werden.
Aber auch Immobilieninvestments in den beiden genannten Ländern sowie russische Düngemittelhersteller und afrikanische Kupferproduzenten hätten schöne Renditebeiträge geleistet. ..."

Porträt des JP Morgan Emerging Markets Small Cap (A0M0KB) bei fundresearch
Facts bei jpam.de:seit 11/07, Fondsmanager Greg Mattiko, Volumen in 04/10 = 222 Mio $, in 09/10 schon fast 500 Mio $; Größte Länderpos in 09/10 China mit über 20% Anteil, dann USA, Taiwan, Südkorea, Brasilien, Indien
Interview mit dem Fondsmanager am 5.11.10 bei Das Investment
Zitat: "...Welche Argumente sprechen für die in Ihrem Fonds stark übergewichteten China-Minis?
Mattiko: Ebenfalls die Nähe zum Binnenmarkt und zur neuen Mittelschicht. Chinesische Large Caps kommen dagegen meist aus für uns weniger interessanten Sektoren wie Finanzen, Telekom oder Energie...."

Seit 03/09 (Comdirect-Chart seit 10/09): Ishares MSCI Emerging Markets Small Cap (A0YBR0), Porträt im Extra-Magazin 12/09

Factsheetdes Aberdeen. In 09/10 schon über 500 Mio $ Volumen. Größte Länderpos. mit 17% Brasilien, dann China, Thailand, Malaysia, Südafrika
Ist bei der AVL als Top-Seller und Top-Volume gekennzeichnet
Ausf. Porträt des Aberdeen bei finanzen.net

Interessant finde ich diese Passage aus dem Beitrag:

"Kleinere Unternehmen sind im Wesentlichen auf den Binnenkonsum ausgerichtet. Entsprechend sind Branchen wie Rohstoffe, Energie oder Telekommunikation in dem Small Cap-Index für Schwellenländer stark untergewichtet, während Konsumgüter- und Industrieunternehmen ebenso wie der Gesundheitssektor Übergewichte darstellen", erläutere Preussner. Mit der Ausrichtung auf die lokale Binnenwirtschaft seien die Small-Caps entsprechend weniger von der Nachfrage der Industrienationen abhängig. Im Gegenteil: Der Urbanisierungstrend in den aufstrebenden Märkten halte an, und damit entwickle sich eine neue Mittelschicht. Das steigere den Bedarf sowohl nach zyklischen als auch nach nicht-zyklischen Konsumgütern...

Es zeigt sich wieder einmal, dass Konsumgüter und Medizinprodukte zu den besten Outperformern gehören

Das dürfte aber wohl auch den Rückschluss bringen, dass entsprechende SmallCap-Fonds derzeit völlig unbeeindruckt von der restlichen Weltwirtschaft sehr gut weiterlaufen...

Was wären denn eure Favoriten bei den EM SmallCap-Fonds? Und warum?

Midafo hat geschrieben:Was wären denn eure Favoriten bei den EM SmallCap-Fonds? Und warum?

währungs-sicherung, erfahrenes management, größtes analysten-team, volumen noch akzeptabel

Hallo Finanzhai,

treffende Argumente

Meine Favoriten wären der Aberdeen (schön breit aufgestellt mit ausgeprägter Expertise in Asien) und der Comgest Growth GEM (Management v. Magellan - echter Stockpicker in meinen Augen, der auch vor Frontier Markets nicht halt macht).

Weitere Meinungen?

Habe gerade mal im Beitrag vom 3.9.10 (s.o.) einige Aktualisierungen vorgenommen. Was auffällt, ist das sehr stark gestiegene Volumen beim Aberdeen und beim JP Morgan. Der Aberdeen scheint mir nach wie vor die Nr.1 in diesem Sektor zu sein. Halten würde ich Ihn aber nur noch mit striktem Stoppkurs, solange wie der charttechnische Aufwärtstrend intakt ist.

Ja, ja, die Volumina steigen - man schaue sich nur den Aberdeen Asian SC an... der wird gekauft wie blöde


Beim Aberdeen EM SC und beim JPM sind die Volumina noch nicht zu groß. Der Magellan dürfte bei seinem Anlegeverhalten eigentlich schon mehr als grenzwertig groß sein. der Comgest Growth GEM hat seine magische Grenze wohl bei ca. 250 Mio. Fondsvolumen usw.

Die charttechnischen Aufwärtstrends sind derzeit noch intakt, dürften es wohl auch noch eine Weile bleiben.

Ich investiere derzeit (neben Mischfonds) eigentlich nur noch in EM-Fonds - beobachte diese aber mit Argusaugen

Grüße

Midafo hat geschrieben: Beim Aberdeen EM SC und beim JPM sind die Volumina noch nicht zu groß. Der Magellan dürfte bei seinem Anlegeverhalten eigentlich schon mehr als grenzwertig groß sein. der Comgest Growth GEM hat seine magische Grenze wohl bei ca. 250 Mio. Fondsvolumen usw.

Mit Verlaub:
das Volumen bei Magellan schon grenzwertig obschon dieser auch in Large-Caps investieren kann?
die Volumina von Aberdeen und JPM (beide nur Small-Caps) noch nicht zu groß trotz 500 Mio Dollar (s. u.) ?

schneller euro hat geschrieben:Aktualisierter Chart 6 Monatein Euro der EM-SC-Fonds
..........
....

Porträt des JP Morgan Emerging Markets Small Cap (A0M0KB) bei fundresearch
Facts bei jpam.de:seit 11/07, Fondsmanager Greg Mattiko, Volumen in 04/10 = 222 Mio $, in 09/10 schon fast 500 Mio $; Größte Länderpos in 09/10 China mit über 20% Anteil, dann USA, Taiwan, Südkorea, Brasilien, Indien

Seit 03/09 (Comdirect-Chart seit 10/09): Ishares MSCI Emerging Markets Small Cap (A0YBR0), Porträt im Extra-Magazin 12/09

Factsheetdes Aberdeen. In 09/10 schon über 500 Mio $ Volumen. Größte Länderpos. mit 17% Brasilien, dann China, Thailand, Malaysia, Südafrika
Ist bei der AVL als Top-Seller und Top-Volume gekennzeichnet
Ausf. Porträt des Aberdeen bei finanzen.net

So viel ich weiß, beschränkt der Magellan seinen Investmentansatz auf relativ wenige Positionen - von daher ist sein Volumen (3,8 Milliarden) schon ganz schön groß...

Führe deine Einwände doch bitte etwas ausführlicher aus, damit es für alle verständlicher wird.

Grüße

Ich verstehe die Einwände !

"die Volumina von Aberdeen und JPM (beide nur Small-Caps) noch nicht zu groß trotz 500 Mio Dollar ?"

klaro, sind 500 Mio Dollar eine Menge Holz für einen SC-Fund !
Ob zugroß ? Wer weiss das schon

Aber wenn
"der Comgest Growth GEM hat seine magische Grenze wohl bei ca. 250 Mio. Fondsvolumen "
dann die andren auch ? Oder wo soll er sein der Unterschied zu Jpm/ABERdeen?

Tja, die 250 Mio. beim Comgest Growth sind nicht auf meinem Mist gewachsen, habe das irgendwo gelesen.

Hängt doch aber wohl auch vom Investmentansatz, der Anzahl der gehaltenen Positionen und der Liquiditätsmöglichkeit der Positionen ab.

"Ob zu groß? Wer weiß das schon?" ist dann ja auch kein wirklicher Einwand - genau deshalb hatte ich ja auch um nähere Einschätzung gebeten...

Grüße

Wissenschaftlich exakt lässt sich diese Fragestellung nicht beantworten.
Eine Annäherung an die Lösung wäre möglich durch die Recherche folgender Parameter:
a) das Anlageuniversum: wieviele Smallcaps mit welchem Volumen stehen an den Emerging Markets realistisch handelbar zur Verfügung?
b) wie ist die durchschnittliche Bewertung (Kgv u. ä.) z.Zt. ?
c) wie ist die Bottleneck-Problematik einzuschätzen?
d) welche sonst. Kriterien (Neuemmi, prozentuale Steigerungsrate des Marktvolumen etc) sind zu beachten?
e) Fonds-Management, Analysten-Team usw usw
f) welche sonstige Imponderabilien sind möglicherweise einflussnehmend?
g) ... x ......
Zusammengefaßt lässt sich konstertieren, daß die Fragestellung:
" ab welchem Fondsvolumen wird die Performance eines Em-Sc-Fonds nachhaltig in Mitleidenschaft gezogen werden" nur annähernd beantwortet werden kann. Nichtsdestotrotz ein beachtenswertes Thema für z. Bsp eine Bachelor-Arbeit.

Solang Aberdeen es nicht für nötig erachtet eine Euro - Version zu bringen, halte ich den gleichwertigen JpM für erste Wahl. Warum sollte ich ein Wechselkurs Risiko eingehen?

Ist der JPM-Fonds dem Aberdeen wirklich gleichwertig? Aberdeen ist doch gerade in Asien sehr gut aufgestellt - trifft das auf den JPM auch so zu?
Freue mich über weitere Einschätzungen.

Der Aberdeen liegt bei geringerem MDD performancetechnisch deutlich vorne - das ist natürlich eine reine Vergangenheitsbetrachtung.

Unabhängig von der Fondswährung ist die Rendite innerhalb eines Fonds immer gleich

Comgest Growth GEM Promising Companies (A0MZZC=aussch., A0MUWQ=thes.)

-> Factsheet bei Comgest
- in 12/10 mit 170 Mio € Volumen (lt. Quartalsbericht, die Angaben im Factsheet sind irreführend).
- Anteil Bric ca 34%, Frontier-Markets ca 25%.
- der Fonds wird an der irischen Börse gehandelt.
- Anlageberater sind Vincent Strauss & Jean-Louis Scandella -> Citywire
von Comgest Irland. (beim Magellan Vincent Strauss & Woyciech Stanislawski von Comgest Paris)

- Porträt bei Das Investment.

Chart 1 Jahrmit Magellan, JPM EM SC, Templeton Frontier M., MSCI EM, MSCI EM-SC

Chart 3 Jahremit Magellan, JPM EM SC, MSCI EM

Na, die EM-Fonds lassen ja derzeit kräftig Federn...

Wie würdet ihr den weiteren Verlauf einschätzen?

Midafo hat geschrieben:Na, die EM-Fonds lassen ja derzeit kräftig Federn...

Wie würdet ihr den weiteren Verlauf einschätzen?

Entscheidend wird sein, ob die ölexportierenden Staaten am Golf auch von Unruhen erfasst werden. Siehe auch T.I. Frontier Markets Thread
Bei den reinrassigen EM-Fonds bleibe ich weiter investiert in GAF-EM, Magellan, Comgest Growth GEM Pr.

Der derzeit starke Euro dürfte ein Übriges tun...

Midafo hat geschrieben:Na, die EM-Fonds lassen ja derzeit kräftig Federn...

Wie würdet ihr den weiteren Verlauf einschätzen?

Das übliche: die Amateure verkaufen in Panik, die Profis warten auf den nächsten richtigen Crash und gute Einstiegschancen. An den langfr. Positionen sowieso nichts ändern.

Comgest Growth GEM Promising Companies (A0MZZC=aussch., A0MUWQ=thes.)

Factsheet
-> in 08/11 ca. 40% BRIC, 15% Goldanlagen, 16% Frontier Markets, 16% Afrika (teilw. Überschneidungen)

Chart 1 Jahrmit Magellan
-> leider inzwischen ziemlich hohe Korrelation

Es geht anscheinend nicht anders als alle Bereiche mit einem einzelnen Fonds abzudecken. Also einer für EM, ein Fnds für EM-SC, ein Fonds für EM-Frontier usw usw
Den einen Em-Fonds der alles abdeckt seh ich nicht

FinanzHai hat geschrieben:Solang Aberdeen es nicht für nötig erachtet eine Euro - Version zu bringen, halte ich den gleichwertigen JpM für erste Wahl. Warum sollte ich ein Wechselkurs Risiko eingehen?

Vermeidet der JPM tatsächlich das Wechselkursrisiko oder hat
er den Euro nur als Abrechnungswährung?

Die Fondswährung ist völlig egal, die Rendite ist dieselbe. Entscheidend sind die Währungen enthaltener Wertpapiere im Verhältnis zur eigenen Währung.

Von daher ist das Argument des Wechselkursrisikos hier nicht zutreffend, es sei denn, der JPM wäre gehedged - ist er aber nicht.

Midafo hat geschrieben:Die Fondswährung ist völlig egal, die Rendite ist dieselbe. Entscheidend sind die Währungen enthaltener Wertpapiere im Verhältnis zur eigenen Währung.

Von daher ist das Argument des Wechselkursrisikos hier nicht zutreffend, es sei denn, der JPM wäre gehedged - ist er aber nicht.

Das weiß ich auch - daher habe ich die Frage nach den Grund dieses Einwurfs gestellt.

Der Einwurf ist in diesem Fall eben nicht berechtigt.

Überlege seit einigen Tagen wieder in den Jpm Em-Sc einzusteigen.
Ca ein Drittel unter dem AtH.
Jetzt eine erste Position aufbauen

Also ich warte noch ab !!
>>>>in 2008 -59,70% aktuell – 34,1%>>>>

ob wir den Boden gefunden habe,lässt sich kaum einschätzen.
Deswegen, der Zeitpunkt für eine erste Tranche scheint mir nicht ganzzzz ungünstig zu sein.

Interessant finde ich nur, daß der JPM ziemlich
parallel zum Index läuft, wie sich an dem seit
2 Jahren existierenden ISHARES MSCI EMERGING
MARKETS SMALLCAP zeigt, WKN
A0YBR0

FinanzHai hat geschrieben:ob wir den Boden gefunden habe,lässt sich kaum einschätzen.
Deswegen, der Zeitpunkt für eine erste Tranche scheint mir nicht ganzzzz ungünstig zu sein.

Sieht so aus, als habest du einen guten Zeitpunkt zum Einstieg erwischt.
Bist du eingestiegen ?

Überlege gerade, eine erste Postion

ABERDEEN GLBL-EM.MKTS SM.CO (LU0278937759) oder
ISHARES MSCI EMERGING MARKETS SMALLCAP (IE00B3F81G20)

aufzubauen.

Gibt es Meinungen dazu ?
Danke.

Gruß k-9

KILLminusNEUN hat geschrieben: Überlege gerade, eine erste Postion

ABERDEEN GLBL-EM.MKTS SM.CO (LU0278937759) oder
ISHARES MSCI EMERGING MARKETS SMALLCAP (IE00B3F81G20)

aufzubauen.

Gibt es Meinungen dazu ?
Danke.

Gruß k-9

Auf mein Bauchgefuehl verlasse ich mich nicht schon lang nicht mehr.
Wenn in solche Fonds einsteigen,dann entw. langfristig(buy-and-hold) und bei Ruecksetzern sogar noch mal aufstocken, oder Trading mit einem vorher festgelegten und ggf nachgezogenen Stopkurs

Papstfan hat geschrieben:...
Wenn in solche Fonds einsteigen,dann entw. langfristig(buy-and-hold) und bei Ruecksetzern sogar noch mal aufstocken,
....

Und wie siehst du das Umfeld bzw. den Zeitpunkt für einen
langfristigen Einstieg ..... ganz ohne Bauchgefühl ?

Danke und Gruß
k-9

@ k-9


Ich fasse mal Deine Frage für mich generell:

Einstieg in SC?

Wenn überhaupt Aktien, dann diese Klasse.

Hintergrund: es ist ziemlich wahrscheinlich,
dass wir in der Zukunft viele Währungsturbulenzen
bekommen.

Dann ist man am besten aufgehoben bei Unternehmen,
die mit Import/Export wenig zu tun haben, was überwiegend
die SC sind.

Für Europa habe ich da erst mal den Frankfurter
Aktienfonds für Stiftungen, für den Rest der Welt habe ich noch
keine mich überzeugenden Produkte.

@Fondsfan

sehe ich ähnlich.

Der Aberdeen outperformed den Index-Fonds klar. Dieser ist jedoch einfacher
(weil schneller) zu handeln, da über die Börse, was aufgrund der hohen Vola
in dieser Klasse ein klarer Vorteil ist.

Weltweit fällt mir dazu nur der gute (?) alte M&G Global Basics ein.

Gruß k-9

ABERDEEN GLBL-EM.MKTS SM.CO (LU0278937759, WKN A0MQN4) geht inzwischen auch über die Börsenplätze Ffm, Mü, Be
Volumen lt. Factsheet 12/11 = 1 Mrd US-$; Tägliche Wertermittlung um 12:00 (UK), 13:00 (Lux)

schneller euro hat geschrieben:ABERDEEN GLBL-EM.MKTS SM.CO (LU0278937759, WKN A0MQN4) geht inzwischen auch über die Börsenplätze Ffm, Mü, Be
Volumen lt. Factsheet 12/11 = 1 Mrd US-$; Tägliche Wertermittlung um 12:00 (UK),
13:00 (Lux)

Hatte das lange nicht mehr nachgesehen - Danke.

Gruß k-9

Bin gerade eingestiegen:
Aberdeen Emerging Markets Smaller Companies USD (LU0278937759).
Über ebase.

Gruß k-9

schneller euro hat geschrieben:ABERDEEN GLBL-EM.MKTS SM.CO (LU0278937759, WKN A0MQN4) geht inzwischen auch über die Börsenplätze Ffm, Mü, Be
Volumen lt. Factsheet 12/11 = 1 Mrd US-$; Tägliche Wertermittlung um 12:00 (UK),
13:00 (Lux)

Die Performance ist hervorragend. Volumen nun aber bereits 1,2 Milliarden Dollar !
Kommentar des Fondsmanagers
"Die Aktienmärkte der Schwellenländer verbuchten einen verheissungsvollen Jahresauftakt. Auftrieb verlieh
ihnen der Anstieg der Risikobereitschaft rund um den Globus und die Zusage der Fed, die Zinsen bis 2014
niedrig zu halten.
Dank der Tatsache, dass sich der Rückgang des chinesischen BIP-Wachstums im vierten Quartal in Grenzen
hielt, legte sich die Sorge der Anleger um eine harte Landung, aber die Verlangsamung des Wachstums in der
Volksrepublik war für die lateinamerikanischen Exporteure von Nachteil.
In Südafrika wurde die Wirtschaft durch enttäuschende Produktions- und Umsatzzahlen belastet, nachdem
Fitch den Ausblick für das Länderrating auf negativ gesetzt hatte. Zudem setzte die Ratingagentur den Ausblick
für Russland von positiv auf stabil herab, während Moody’s Indonesien in den Investment-Grade-Status erhob.
Unsere Positionen legten überwiegend erfreuliche Ergebnisse vor: Das jährliche Umsatzwachstum des
chilenischen Softwarehauses Sonda wurde durch Übernahmen beflügelt, obwohl die Margen durch die
Konsolidierung von Quintec geschmälert wurden. Der russische Wodkahersteller Synergy gab solide
Umsätze für das Geschäftsjahr bekannt, während Blom Bank trotz der politischen Unruhen, welche die
Geschäftstätigkeit in Syrien und Ägypten belasteten, zufriedenstellende Ergebnisse für das vierte Quartal
vorlegte.
Während des Berichtsmonats haben wir die rumänische Bankengruppe BRD aufgrund der attraktiven
Bewertung aufgestockt."

Frage: "out of scope" ist hiervermerkt bei dem Aberdeen Em-SC unter dem Punkt "EUSD - European Union Savings Directive"
Vermute ich recht, dass dies steuerliche Nachteile für einen Anleger im Bundesgebiet bedeuten (= " schwarzer Fonds") ?

Aktualisierte Charts aus dem Beitrag vom 3.9.2010:

Chart 3,5 Jahre
(der Ishares seit 10/09)

Chart 5 Jahre
(der Carmignac seit 05/08 )

man kann auch andere Zeiträume wählen: der Aberdeen EM-SC liegt immer vorne. Gleich, ob man den A0MQN4 oder andere wählt, oder in US-$, Euro oder GBP bilanziert.